Commitments of Traders

Самые лучшие и честные брокеры бинарных опционов в 2020 году:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер на рынке — самый честный брокер бинарных опционов!
    Идеально для новичков — предоставляется бесплатное онлайн-обучение и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию по ссылке:

Commitments of Traders

Commitments of Traders data has an edge over the markets. Just check out the resources section for proof.
But you have to be thorough in your analysis to find the best trades with the highest win probabilities.
Here comes COTbase, that is the most comprehensive COT data analysis tool on the web.

Brand new features

Introducing Market Dashboards

You have now a dedicated sub-page for each market, collecting all the COT data in one place, one click away from any kind of COT chart you want.

Hugely improved charting

We have now interactive charts, tooltips and the ability to put much more data on your charts (not only Net positions, but COT Extremes, COT Changes and more).

Analyzable data increased by 20x

Added Options Only datatype, and now 14 datasets can be set as the basis of your analysis and charts, and not only the Net positions.

11 New Futures markets added

5 Currencies: Russian Ruble, Brazilian Real, South African Rand, EUR/JPY, EUR/GBP
2 Energies: Crude Oil (Brent), Ethanol
2 Stock Indexes: Nikkei 225, VIX
2 Cryptocurrencies: Bitcoin (CME), Bitcoin (CBOE)

Options Only dataset arrived

COTbase.com exclusive, shed light on the large option traders’ positions in the futures market!

Additional new features

  • More markets analyzed (VIX, Russian Ruble and many more added)
  • Analysis of different data sets (not only Net Positions, see the list here)
  • Market summary page added for all markets, where you can see and chart all the data for the given market at one place
  • Options only data sets added
  • COT Change calculation possible over number of reports, not just one report change
  • COT Index lookback and charting enhancements
  • COT Move Index calculation and charting added
  • COT Long-term trend charting added
  • Navigation become easier and faster (eg. Vol/OI page was integrated into the Analysis table)
  • Charting improved in quality and got generally much quicker.

Try before you buy

You can check out 3 markets’ COT charts below, with a limited 1-year history. Register for more charts, subscribe for unlimited history and deep analysis features.

Commitments of Traders — Как читать и понимать СОТ

Автор: Admin · Опубликовано 29.12.2020 · Обновлено 10.01.2020

При составлении обзоров аналитики часто упоминают про позиции крупных игроков, динамика которых помогает оценить настроения и перспективы рынка. Как правило, в данной ситуации речь идёт про бюллетени Commitments of Traders (сокращённо COT).

Прежде чем разбираться непосредственно с отчётами, вспомним некоторые особенности валютного рынка. В общем и целом, современный FOREX делится на внебиржевой и биржевой, а именно, первый является децентрализованным, поэтому подсчитать реальные объёмы на нём не представляется возможным.

Кстати говоря, все частные трейдеры, проводящие операции на ECN-счетах, также работают на внебиржевом рынке, хотя факт наличия «стакана» создаёт определённые иллюзии. Дело в том, что торги одним и тем же инструментом осуществляются сразу в нескольких системах, например, азиатский спекулянт может просто не видеть того, что происходит в Европе.

Совершенно иначе обстоят дела с биржевой секцией валютного рынка, так как на ней обращаются регулируемые срочные контракты – фьючерсы и опционы, информация по которым никуда не исчезает и «оседает» в базе данных. Более того, крупнейшие биржи, в том числе и CME, о которой сегодня пойдёт речь, по своей сути являются международными, т.е. на них операц9ии осуществляют представители практически всех стран.

Чтобы стало понятно, о чём идёт речь, рассмотрим понятный пример. Площадка CME находится в США, но фьючерсы на евро (6E), обращающиеся на данной бирже, может купить/продать гражданин/юр.лицо любой страны (за редким исключением). Таким образом, результат торгов отражает общие рыночные настроения, которые можно проецировать на весь FOREX.

В рамках обзора нас будут интересовать преимущественно не стандартные объёмы, а сведения, собранные комиссией CFTC (US. Commodity Futures Trading Commission). Данный орган занимается мониторингом всех операций на регулируемом биржевом рынке, следит за их корректностью и законностью, а также собирает сведения о проведённых сделках.

Рейтинг надежности площадок для торговли бинарных опционов:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер на рынке — самый честный брокер бинарных опционов!
    Идеально для новичков — предоставляется бесплатное онлайн-обучение и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию по ссылке:

Что такое отчёты Commitments of Traders

Как уже отмечалось, CFTC постоянно следит за ситуацией на рынке и собирает все сведения о сделках. Основная цель, которую преследует регулирующий орган, заключается в недопущении грубых нарушений и борьбу с манипуляциями, но, кроме всего прочего, данная комиссия еженедельно на официальном сайте публикует специальные отчёты COT, в которых аккумулируются сведения по классам рыночных участников.
Выше представлен один из таких недельных отчётов по фьючерсу на канадский доллар. Да, таблица выглядит довольно-таки сложно, но она легко читается, если знать смысл основных терминов, поэтому кратко «пробежимся» по ключевым колонкам и строчкам:

  • Open Interest – это общее количество действующих контрактов (в нашем случае – фьючерсов на канадский доллар). Данная информация встречается не только в отчётах COT, но и во всех биржевых терминалах;
  • Reportable Positions – в данном разделе аккумулируются сведения обо всех позициях, открытых субъектами, достигшими определённого торгового оборота (это крупные игроки, действия которых оказывают самое сильное влияние на рынок);
  • Nonreportable Positions – это совокупность операций, зафиксированная на всех остальных брокерских счетах (иначе говоря, сюда попадают сделки «мелких» спекулянтов);
  • Non-Commercial – в этом столбце собрана информация по операциям крупных спекулянтов (т.е. раздел Reportable Positions расшифровывается подробнее);
  • Commercial – это позиции так называемых хеджеров, т.е. субъектов, работающих в реальном секторе и страхующих валютные риски операциями на бирже (обратите внимание – их не следует путать с хедж-фондами, поскольку операции последних попадают в столбец Non-Commercial);
  • Total – все позиции;
  • Spreading – это противоположные позиции, открытые одним и тем же контрагентом (очень часто подобная тактика используется при торговле календарными спредами, т.е. когда клиент покупает ближний фьючерсный контракт и одновременно с этим продаёт дальний);
  • Long/Short – длинные и короткие позиции соответственно.

Как искать оригиналы отчётов

В предыдущей главе обзора мы кратко упоминали о том, что вся исходная информация представлена на сайте US. Commodity Futures Trading Commission, поэтому для получения первичных данных необходимо посетить ресурс www.cftc.gov Выглядит он следующим вот так:

Затем в главном меню ищем раздел «Market reports», наводим на него курсор мыши и выбираем из выпадающего списка подраздел «Commitments of Traders». Откроется достаточно информативная страница, но нам будет интересен лишь следующий раздел:

Далее клика на ссылку «Long Format» раскроется подробный отчёт, в котором будут собраны сведения по всем валютным фьючерсам, поэтому останется всего-навсего пролистать сводный документ до нужного нам тиккера. Кстати говоря, на FX-секции CME отсутствуют привычные многим трейдерам пары, поэтому придётся учесть следующие особенности:

  • Все фьючерсные контракты номинированы в долларах США, поэтому динамика фьючерса на евро совпадает с направлением курса EURUSD, а вот контракты на JPY, CAD и некоторые другие валюты будут зеркальным отражением USDJPY, USDCAD и т.д.;
  • Несмотря на то, что CME считается самой лучшей площадкой, некоторые контракты там недостаточно ликвидны для формулировки объективных выводов, например, не следует искать явные закономерности в отчётах COT по российскому рублю или мексиканскому песо, т.е. лучше работать только с основными инструментами.

Только что мы рассмотрели инструкцию по «ручному» импорту необходимых сведений, но подобный подход обладает рядом недостатков:

  • во-первых, это только в самом начале кажется, что анализ — очень интересное и увлекательное занятие, но со временем рутинные операции надоедают и отнимают время;
  • во-вторых, документ Commitments of Traders имеет ценность исключительно в динамике, т.е. когда сопоставляются данные за несколько недель, поэтому приходится учитывать не только сведения из последнего отчёта, но и более раннюю статистику;
  • и, в-третьих, при переносе цифр в другие документы или терминал MT4 легко ошибиться.

Вспомогательные сервисы

Когда польза отчётов COT стала очевидна, а все вышеперечисленные минусы изрядно потрепали нервы частным спекулянтам, некоторые программисты решили автоматизировать процесс получения необходимых сведений. В результате появились специальные ресурсы, на которых динамика ключевых показателей представляется в виде линий.

На рисунке выше CAD мы привели пример такого сервиса, предоставленного известной компанией Dukascopy. Как можно заметить, здесь отчёты COT уже обработаны и представлены в упрощённом виде, поскольку на графиках отсутствуют позиции хеджеров, а сделки всех спекулянтов (крупных и мелких) собраны в единое целое.

Также нельзя не заметить, что кроме нетто-позиции нам даётся подробная расшифровка рыночного баланса, т.е. мы видим, как с течением времени менялись интересы быков и медведей по отдельности, а подобная информация бывает очень полезна при оценке дивергенций.

Ещё один ресурс, на котором можно бесплатно получить данные COT по основным валютам, называется Finviz. Представленные здесь графики отображают информацию в общем виде, т.е. показывают динамику позиций крупных спекулянтов, мелких трейдеров и хеджеров (без дополнительной разбивки на быков и медведей).

Специфика отчётов Commitments of Traders

Прежде чем внедрять подобную информацию в спекулятивные или инвестиционные стратегии, необходимо учесть несколько важных нюансов, поскольку многие начинающие трейдеры (и даже люди с опытом) допускают в своих суждениях фатальные ошибки.

Во-первых, в бюллетенях COT аккумулируются данные за неделю, завершившуюся во вторник, а публикуются они в пятницу. Иначе говоря, возникает лаг в несколько дней, вследствие чего эти сведения можно использовать только на недельных и месячных таймфреймах.

Во-вторых, в сети часто встречаются утверждения о том, что действия хеджеров предсказывают будущую динамику актива, мол, если нетто-позиция Commercial растёт, а валюта дешевеет, следует ждать разворота тренда вверх. На самом деле, это грубая ошибка, поскольку компании, работающие в реальном секторе, почти всегда стоят против текущего тренда, сформированного на фьючерсе.

Данное явление как раз и обусловлено спецификой хеджирующих операций, ведь если некий рыночный субъект купил реальную валюту, которую он в будущем намерен использовать для инвестиционной, финансовой или операционной деятельности, ему необходимо застраховать себя от рисков, появляющихся вследствие курсовых колебаний. Таким образом, компания создаёт типичный «замок», т.е. фиксирует стоимость денег на определённый момент времени.

Чтобы стало понятно, о чём идёт речь, рассмотрим условный пример. Предположим, что сеть ресторанов открыла представительство в Канаде. Для создания подразделений, найма сотрудников, закупки сырья и рекламной деятельности ей нужны канадские доллары, поэтому перед реализацией инвестиционного проекта необходимо купить CAD.

Возникает проблема – смета уже составлена по текущему курсу CAD, но реализовать проект по щелчку пальцев не удастся в любом случае, т.е. фактические расходы будут растянуты во времени. Всё бы ничего, но в наше время даже за пару месяцев валютные курсы меняются на десятки процентов, поэтому представители реального сектора страхуются от подобных рисков продажей фьючерсов в таком объёме, чтобы финансовый результат по этим операциям полностью перекрыл прибыли и убытки, полученные от изменения курса физической валюты (числящейся на расчётных счетах).

В результате получается очень интересная ситуация – инвестор действительно заинтересован в покупке CAD, оценивает перспективы Канады позитивно, создаёт новые рабочие места и готов там платить налоги, но чистая позиция хеджеров по фьючерсу на CAD, отражённая в отчётах COT, при этом снизится, создавая иллюзию того, что крупные игроки верят в будущий обвал валютного курса.

На самом деле, истинные настроения и ожидания рыночных игроков всегда отражаются в позициях крупных и мелких спекулянтов. Именно на эти показатели следует обращать пристальное внимание при составлении будущих прогнозов и разборе текущей ситуации. Кстати говоря, специалисты Dukascopy как раз по этой причине и решили отказаться от трансляции операций хеджеров на своём ресурсе.

И последний важный момент заключается в том, что совокупная рыночная позиция всегда получается «тренд-нейтральная». Мы бы и не стали акцентировать внимание на данный нюанс, но иногда начинающие трейдеры после прочтения аналитики спрашивают – как такое возможно, что чистая позиция фондов увеличилась/уменьшилась, если на рынке всегда есть покупатели и продавцы? Не должно ли сальдо операций быть нулевым?

Всё правильно, если кто-то купил фьючерс, кто-то должен его продать, но следует помнить о том, что кроме фондов и мелких трейдеров на рынке присутствуют рассмотренные выше хеджеры, поэтому, если чистая спекулятивная позиция увеличилась/уменьшилась, контрагентами для этих операций выступили Commercial, просто последних, мы уже говорили, профессиональные аналитики упоминают редко.

Как можно использовать отчёты COT

Недельные бюллетени, составленные Commodity Futures Trading Commission, используются трейдерами в двух направлениях – для подтверждения сложившейся технической тенденции и при поиске состояний перекупленности/перепроданности.

В частности, стратегии первого типа просто сопоставляют динамику позиций спекулянтов с котировками фьючерса или валютной пары, например, если технический анализ указывает на дальнейший рост актива, а крупные игроки смело открывают длинные позиции – это верный признак продолжения бычьего рынка.

С другой стороны, если валюта по-прежнему дорожает, а спекулянты заметно сократили длинную позицию, можно предположить, что произошла так называемая «раздача», т.е. умные деньги вышли из инструмента, поскольку назрела коррекция. На привычном для нас языке такая ситуация называется дивергенцией.

С перекупленностью/перепроданностью всё ещё проще. Дело в том, что любые тренды формируются циклами, т.е. тренд периодически сменяется коррекцией, которая, в свою очередь, иногда становится началом новой тенденции. В данном явлении нет никакой «магии», «космических циклов» и прочей экзотики, просто рыночные участники время от времени фиксируют прибыль и формируют новые портфели.

Возникает закономерный вопрос – когда умные деньги решают избавиться от позиций? Практика показывает, что чаще всего это происходит после перегрева рынка. Под «перегревом» понимается факт формирования экстремальной спекулятивной позиции.

На графике выше мы видим, что фьючерс на индекс доллара отбивался от локального минимума после того, как позиция крупных спекулянтов касалась нулевого уровня. Отсюда следует простой вывод – в сложившихся реалиях данная планка играет роль экстремума, поэтому от неё можно покупать USD.

По аналогичному принципу исследуются и все остальные валютные фьючерсы, хотя некоторые трейдеры дополняют анализ ещё и оценкой открытого интереса, т.е. учитывают только те экстремумы, на которых показатель OI достигает локальной вершины.

Заключение

В общем и целом, отчёты COT можно считать информативными, так как фьючерсный рынок является репрезентативной выборкой, т.е. происходящее на CME в полной мере отражает ситуацию, сложившуюся на всём FOREX. Если же делать акцент на отдельные нюансы, то мы рекомендуем помнить следующее:

  • Рыночные настроения оцениваются преимущественно по действиям спекулянтов, а не хеджеров;
  • Для экономии времени лучше отказаться от ручного анализа и пользоваться специальными бесплатными ресурсами;
  • Рассмотренный сегодня подход работает исключительно на ликвидных валютах (USD, EUR, CHF и т.д.);
  • Чаще всего отчёты COT используются для подтверждения/опровержения тренда и поиска дивергенций;
  • При определённых условиях экстремальные позиции и открытый интерес можно рассматривать в качестве сигнальных точек для заключения сделок.

Автор: Евгений Соловьев

Сообщество SychFinans будет очень признательно за ваш комментарий!

Commitments of Traders (COT) Charts

The Commitment of Traders (COT) reports provide a breakdown of each Tuesday’s open interest for markets in which 20 or more traders hold positions equal to or above the reporting levels established by the CFTC. Commitment of Traders (COT) charts are updated each Friday at 3pm CST.

The Commitment of Traders information is available with both the Disaggregated and Financial Traders Reports.

Disaggregated Report Charts

Grains

Energies

Energies

Meats

Metals

Softs

Financial Traders Reports

Currencies

Financials

Indices

THE COMMITMENT OF TRADERS (COT) REPORT

Open interest is the total of all futures and/or option contracts entered into and not yet offset by a transaction, by delivery, by exercise, etc. The aggregate of all long open interest is equal to the aggregate of all short open interest.

Open interest held or controlled by a trader is referred to as that trader’s position. For the COT Futures-and-Options-Combined report, option open interest and traders’ option positions are computed on a futures-equivalent basis using delta factors supplied by the exchanges. Long-call and short-put open interest are converted to long futures-equivalent open interest. Likewise, short-call and long-put open interest are converted to short futures-equivalent open interest. For example, a trader holding a long put position of 500 contracts with a delta factor of 0.50 is considered to be holding a short futures-equivalent position of 250 contracts. A trader’s long and short futures-equivalent positions are added to the trader’s long and short futures positions to give «combined-long» and «combined-short» positions. Open interest, as reported to the Commission and as used in the COT report, does not include open futures contracts against which notices of deliveries have been stopped by a trader or issued by the clearing organization of an exchange.

Clearing members, futures commission merchants, and foreign brokers (collectively called reporting firms) file daily reports with the Commission. Those reports show the futures and option positions of traders that hold positions above specific reporting levels set by CFTC regulations. If, at the daily market close, a reporting firm has a trader with a position at or above the Commission’s reporting level in any single futures month or option expiration, it reports that trader’s entire position in all futures and options expiration months in that commodity, regardless of size. The aggregate of all traders’ positions reported to the Commission usually represents 70 to 90 percent of the total open interest in any given market. From time to time, the Commission will raise or lower the reporting levels in specific markets to strike a balance between collecting sufficient information to oversee the markets and minimizing the reporting burden on the futures industry.

Commercial and Non-Commercial Traders

When an individual reportable trader is identified to the Commission, the trader is classified either as «commercial» or «non-commercial.» All of a trader’s reported futures positions in a commodity are classified as commercial if the trader uses futures contracts in that particular commodity for hedging as defined in CFTC Regulation 1.3(z), 17 CFR 1.3(z). A trading entity generally gets classified as a «commercial» trader by filing a statement with the Commission, on CFTC Form 40: Statement of Reporting Trader, that it is commercially «. engaged in business activities hedged by the use of the futures or option markets.» To ensure that traders are classified with accuracy and consistency, Commission staff may exercise judgment in re-classifying a trader if it has additional information about the trader’s use of the markets. A trader may be classified as a commercial trader in some commodities and as a non-commercial trader in other commodities. A single trading entity cannot be classified as both a commercial and non-commercial trader in the same commodity. Nonetheless, a multi-functional organization that has more than one trading entity may have each trading entity classified separately in a commodity. For example, a financial organization trading in financial futures may have a banking entity whose positions are classified as commercial and have a separate money-management entity whose positions are classified as non-commercial.

The long and short open interest shown as «Nonreportable Positions» is derived by subtracting total long and short «Reportable Positions» from the total open interest. Accordingly, for «Nonreportable Positions,» the number of traders involved and the commercial/non-commercial classification of each trader are unknown.

THE DISAGGREGATED COMMITMENT OF TRADERS (DISAGGREGATED COT) REPORT

The Disaggregated COT report, covering only the major physical commodity markets, increases transparency from the legacy COT reports by separating traders into the following four categories of traders:

The legacy COT report separates reportable traders only into «commercial» and «non-commercial» categories.

A «producer/merchant/processor/user» is an entity that predominantly engages in the production, processing, packing or handling of a physical commodity and uses the futures markets to manage or hedge risks associated with those activities.

A «swap dealer» is an entity that deals primarily in swaps for a commodity and uses the futures markets to manage or hedge the risk associated with those swaps transactions. The swap dealer’s counter parties may be speculative traders, like hedge funds, or traditional commercial clients that are managing risk arising from their dealings in the physical commodity.

A «money manager,» for the purpose of this report, is a registered commodity trading advisor (CTA); a registered commodity pool operator (CPO); or an unregistered fund identified by CFTC. These traders are engaged in managing and conducting organized futures trading on behalf of clients.

Every other reportable trader that is not placed into one of the other three categories is placed into the «other reportables» category.

THE COMMITMENT OF TRADERS FINANCIAL FUTURES (TFF) REPORT

The Traders in Financial Futures (TFF) builds on improvements to transparency in the CFTC’s weekly Commitments of Traders (COT) Reports. The new report separates large traders in the financial markets into the following four categories:

The TFF report divides the financial futures market participants into the «sell side» and «buy side.» This traditional functional division of financial market participants focuses on their respective roles in the broader marketplace, not whether they are buyers or sellers of futures/option contracts. The category called «dealer/intermediary,» for instance, represents sellside participants. Typically, these are dealers and intermediaries that earn commissions on selling financial products, capturing bid/offer spreads and otherwise accommodating clients. The remaining three categories («asset manager/institutional;» «leveraged funds;» and «other reportables») represent the buy-side participants. These are essentially clients of the sell-side participants who use the markets to invest, hedge, manage risk, speculate or change the term structure or duration of their assets.

Contents of the Traders in Financial Futures (TFF) Report

These participants are what are typically described as the «sell side» of the market. Though they may not predominately sell futures, they do design and sell various financial assets to clients. They tend to have matched books or offset their risk across markets and clients. Futures contracts are part of the pricing and balancing of risk associated with the products they sell and their activities. These include large banks (U.S. and non-U.S.) and dealers in securities, swaps and other derivatives.

The rest of the market comprises the «buy-side,» which is divided into three separate categories:

These are institutional investors, including pension funds, endowments, insurance companies, mutual funds and those portfolio/investment managers whose clients are predominantly institutional.

These are typically hedge funds and various types of money managers, including registered commodity trading advisors (CTAs); registered commodity pool operators (CPOs) or unregistered funds identified by CFTC. The strategies may involve taking outright positions or arbitrage within and across markets. The traders may be engaged in managing and conducting proprietary futures trading and trading on behalf of speculative clients.

Reportable traders that are not placed into one of the first three categories are placed into the «other reportables» category. The traders in this category mostly are using markets to hedge business risk, whether that risk is related to foreign exchange, equities or interest rates. This category includes corporate treasuries, central banks, smaller banks, mortgage originators, credit unions and any other reportable traders not assigned to the other three categories.

Список надежных брокеров бинарных опционов на русском языке:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер на рынке — самый честный брокер бинарных опционов!
    Идеально для новичков — предоставляется бесплатное онлайн-обучение и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию по ссылке:

Добавить комментарий