Инвестиции в себя теория и практика личностного развития

Самые лучшие и честные брокеры бинарных опционов в 2020 году:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер на рынке — самый честный брокер бинарных опционов!
    Идеально для новичков — предоставляется бесплатное онлайн-обучение и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию по ссылке:

Разрушая мифы про Second hand

Первые магазины «Второй руки» или Second hand появились в России практически тридцать лет назад, а фактическая концепция пришла к нам из-за рубежа.

Каждый из нас сталкивался со сплетнями и пересудами, обвиняя магазины этого класса, в чем только можно было представить.

На практике, это достаточно стабильные и надежные единицы, приобретая одежду в которых мы сможем значительно сэкономить.

Разделим всех людей на три категории:

1. первые уверенны, что вся одежда из Second hand – это порядком поношенный хлам;

2. вторые считают, что найти там достойный экземпляр возможно, но тратить свое время в поисках ее просто лень;

3. третьи с удовольствием приобретают одежду из сэконда и значительно экономят на этом свои материальны средства.

Рейтинг надежности площадок для торговли бинарных опционов:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер на рынке — самый честный брокер бинарных опционов!
    Идеально для новичков — предоставляется бесплатное онлайн-обучение и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию по ссылке:

Так как представители третей группы итак знают все тонкости покупки одежды в таких магазинах, статья ориентирована скорее на вторых, но и первые могут разрушить свои стереотипы и найти полезную информацию для себя.

Начнем с того, что одежду в Second hand не приносят бомжи и малоимущие люди, ее не отдают туда родственники умерших и больных людей. Основная масса товара поступает туда из стоков пошивочных предприятий и их дисконт-центров. Причем, заметьте, что это могут быть и популярные, известные бренды!

Secondы тоже распределены на так называемые «классы», есть плохие и маленькие магазинчики, где принимают одежду, направленную на благотворительность, а есть солидные представители люксовых категорий, там можно одеться модно и стильно в вещи, которые выглядят совершенно новыми.

Ни в коем случаи не думайте, что там одеваются только бедные люди, в Second hand приходят многие, и это осознанное и рациональное решение! Даже богатые люди посещают их в поисках дешевых и стильных брендовых вещей.

И еще, одежда из Сэконд хэнда абсолютно стерильна, она проходит специальную обработку параформалином и не может быть заразной! После покупки просто постирайте ее в горячей воде, чтобы избавиться от специфического запаха и погладьте – даже если там и есть какие-либо бактерии, они точно погибнут.

Хочу открыть Вам некоторые секреты Сэкондов:

  1. Перед покупкой, внимательно осмотрите вещь на наличие дефектов. Если они присутствуют, магазины часто делают существенные скидки.
  2. Не доверяйте первому взгляду. В Сэконд-хэнде нужно именно порыться, чтобы найти что-то стоящее. Посоветуйтесь с консультантом.
  3. Приобретая джинсы, исключите модели с потертостями на внутренней стороне и вытянутыми коленками.
  4. Уточните, когда в магазине завоз, лучший товар разбирают в первые дни, хоть он и немного дороже. Лучше всего посещать сэконды на второй и третий дни после нашествия покупателей.

Походите и осмотритесь, выберете те магазины, которые Вас больше устраивают и начинайте, наконец, экономить!

P.S. В последнее время в Москве стало все больше и больше появляться магазинов Familia и WOSS с концепцией: «Бренды по низким ценам«. Их тоже можно рассмотреть, как способ экономии на одежде.

Плюс Вы можете найти в этих магазинах известные бренды со значительной скидкой.

А какие Вы знаете варианты экономии на одежде? Делитесь своим опытом и советами ниже в комментариях!

Если вам понравился данный материал, пожалуйста, нажмите на кнопку от facebook, vkontakte или tweeter (находятся ниже) – чтобы о нем узнали другие люди. Я буду вам очень благодарен! Спасибо!

Как стать оптимистом

Быть позитивным в нашей повседневной жизни — это то, с чем, я думаю, мы все время боремся.

Не всегда легко быть оптимистом и постоянно видеть все хорошее в нашей жизни.

Это невозможно, так как часть жизни испытывает все те эмоции, которые жизнь преподносит нам.

Есть несколько вещей, которые мы все можем сделать, чтобы быть более позитивным и убедиться, что мы не теряем наши искры жизни. Что легко можно сделать…

Я никогда не был большим сторонником того, чтобы быть позитивным мыслителем. Я тот парень, который говорит вам быть реалистом, но оптимистичным в вашем подходе к жизни. Всему свое время, нужно верить в себя и то, что вы делаете на глубоком уровне. Это выходит за рамки позитивного мышления и утверждений, это то, что в конечном итоге должно быть создано внутри Вас, в Вашем собственном мире по жизни.

Если вы хотите быть более позитивным человеком, вы должны быть более осведомлены о себе и других. Вы должны рассмотреть, как Вы смотрите на себя и говорите о себе.

Большая часть боли, которую мы испытываем в жизни, причиняется нам самим, из-за наших собственных разговоров с самим собой о самом себе. Мы часто позволяем нашим сомнениям, страхам и негативным мнениям о себе диктовать наш внутренний диалог. Это то, что должно контролироваться внутри Вас.

Быть оптимистом и верить в то, что возможно требует доработки. Вы должны постоянно направлять свои мысли, чувства и эмоции к результатам, которые служат Вам и положительно влияют на Ваше настроение и жизнь в целом.

Вы должны быть обдуманными и намеренными со своими собственными мыслями и чувствами. Это настоящий жизненный навык, который мы все должны научиться развивать.

Быть оптимистом не означает, что вы не говорите о негативе или о чем-то плохом. НЕТ! Это означает, что вы можете использовать как положительные, так и отрицательные энергии в своих интересах, мы не бежим от темноты или наших страхов и сомнений. Мы встречаемся с ними лицом к лицу.

Всякий раз, когда я был избит жизнью и чувствовал себя потерянным и одиноким. Обычно это сводится к моим ожиданиям и нереалистичному пониманию времени и того, сколько времени все занимает.

Зная то, что я теперь знаю, я стремлюсь быть более терпеливым и мягким в своем подходе ко всем вещам в жизни.

Жизнь может быть трудной, но Вы должны найти способ создать наилучший возможный результат для себя и других.

Вот что я называю быть позитивным человеком. Именно поэтому необходимо стать оптимистом.

Если Вам понравился данный материал, пожалуйста, нажмите на кнопку от Facebook, Vkontakte или Twitter – чтобы о нем узнали другие люди. Я буду Вам очень благодарен!

Пробуй сегодня что-нибудь НОВОЕ

Вы один из немногих, кто оставит наследство и станет легендой!

Вы когда-нибудь обращали внимание, что иногда появляется нежелание у Вас или у других людей что-либо менять в своей жизни?

Вы хотите знать, почему Вы не можете продвинуться в жизни и почему Вы не можете добиться реального прогресса?

  • Вы продолжаете останавливаться и начинать снова!
  • Вы продолжаете менять направление, когда все становится слишком сложно!
  • Вы продолжаете искать самый простой выход и любое оправдание, чтобы не продолжать то, что Вы начали.

Затем Вы просыпаетесь однажды утром, смотрите на себя в зеркало и удивляетесь, что, черт возьми, Вы делаете не так и почему до сих пор нет результата!

А было ли у Вас так, что после того, как Вы попробовали что-то новенькое или посмотрели на проблему под другим углом, Вы искренне восхищались этим.

А после, анализируя ситуацию, задавали себе вопрос: «Почему я раньше не делал и избегал этого?»

Перемены — это важный аспект нашей жизни, как ни крути. И даже если Вы останетесь недовольны результатом, Вы в любой момент сможете всё вернуть, сделать выводы и получить драгоценный опыт.

А вот если не попробуете, то возможно потеряете единственный шанс измениться и изменить свою жизнь к лучшему.

Секрет успеха в жизни заключается в том, чтобы быть последовательным и постоянно двигаться вперед, независимо от того, что происходит в Вашей жизни и как бы тяжело это ни казалось.

Вы должны перестать фокусироваться на результатах и конечном успехе, а сосредоточиться исключительно на достижении прогресса и улучшении себя, вашего мышления и ваших навыков каждый день!

Посмотрите на любого успешного человека в любой отрасли, и Вы увидите то, что его достижения выстраивались годы, а то и десятилетия, прежде чем он увидел первые признаки своего Успеха.

Медленный прогресс всегда лучше, чем отсутствие прогресса …

Так что не беспокойтесь о том, что Вы не увидите мгновенный и быстрый результат прямо сейчас. Потому что, правда в том, что если Вы посвятите себя прогрессу и улучшению себя каждый день, результаты будут приходить постепенно.

Мой девиз: Сегодня будь лучше на 1%, чем вчера

Продолжайте двигаться в своем направлении, пробуйте что-то НОВОЕ и помните, жизнь — это путешествие семимильными шагами к своей мечте.

Не будьте слишком усердны в себе, просто продолжайте делать маленькие шаги каждый день, и однажды Вы окажетесь там, где Вы всегда хотели быть!

В бизнесе, как и в жизни в целом, нет поражений: есть либо опыт, либо положительный результат.

Поэтому меняйтесь, пробуйте НОВОЕ и достигайте своих целей и желаний.

Если Вам понравился данный материал, пожалуйста, нажмите на кнопку от facebook, vkontakte, google+ или Twitter – чтобы о нем узнали другие люди. Я буду Вам очень благодарен!

Избавьтесь от этого немедленно!

После совершения какой-либо покупки, наше настроение условно можно разделить на радость или отчаяние.

Импульсивные приобретения уже давно осложняют жизнь любителям шопинга, именно поэтому так важно понимать грань между: действительно нужным и необоснованно желанным.

Чаще всего, такие действия совершаются на основе рекомендаций со стороны: катализатором может стать продавец, спешка, реклама, хороший маркетинг в магазине.

Посмотрите вокруг, наверняка вы найдете массу предметов, от которых можно было бы избавиться даже не пожалев, но когда-то вы их купили, и потратили личные сбережения!

Предоставим Вам список «опасных» товаров, от которых лучше себя оградить.

К этой категории относятся, в первую очередь, все предметы, нужные для занятия спортом, это: обруч, фитбол, гантели, степ, тренажеры и т.д.

По статистике в большинстве своем они бесполезно простаивают, но занимают много места.

Поэтому находясь в магазине и слушая прекрасную лекцию консультанта о здоровом образе жизни, подумайте, будет ли хватать у вас времени и есть ли желание заниматься спортом?

Если вы раньше не были приверженцем бега по утрам, что может стать причиной ежедневного применения беговой дорожки?

Не обманывайте себя и рационально мыслите в таких ситуациях, лучше запишитесь в тренажерный зал – дешевле и эффективнее.

Реклама так же навязывает нам мнение о том, что обязательно необходимо приобретать модные аксессуары для своих гаджетов. Это прямая бессмысленная трата денег!

Особенно, не нужно вестись на рассказы продавцов о полезности и функциональности нового приобретения.

Популярные вещи: обувь, одежда, бытовая техника и электроника от известного бренда тоже представляют опасность.

Дело в том, что мода быстро проходит, а через полгода прославиться уже другой бренд или иная модель телефона, а чтобы постоянно быть на одной волне с новинками, значит периодически тратить массу средств на их покупку.

Отключите в доме все каналы с телемагазинами. Слишком идеальным представлен их товар, но чаще это бесполезный китайский хлам. Не ведитесь на распродажи и скидки. Часто предприниматель, прежде чем устроить подобную акцию предварительно поднимает цены на точно такие же проценты.

Приобретайте универсальные вещи приятных цветов, которые будут легко сочетаться друг с другом.

Никогда не балуйте себя покупками и вообще лучше откажитесь от посещения магазина, если у вас плохое настроение. Человек может оправдывать себя бесконечно, но хорошо вам будет один день, а ненужная вещь простоит в доме очень долго, лучше обсудите свои проблемы с друзьями.

Если вы автолюбитель – не приобретайте подержанную машину. Предыдущий хозяин, в большинстве случаев, продает ее не просто так, а затраты на ремонт могут превысить сумму, которую вы сэкономили на разнице между б/у и новым авто.

Подумайте о возможности возврата или продаже недавно купленных бесполезных вещей и больше не совершайте необдуманных покупок!

Ким Кийосаки в Москве RICH WOMAN

13-14 октября Москва, КИМ КИЙОСАКИ И ЕЕ КОМАНДА «RICH WOMAN»

Всего за 2 дня Вы получите практические шаги к богатой и счастливой жизни женщины в условиях России 2020 года

Миру нужно больше финансово независимых женщин, умеющих быть самостоятельными, ответственными, саморазвивающихся, меняющих свое окружение, мир и становящимися вдохновляющими примерами.

“БОГАТАЯ ЖЕНЩИНА” — ЕДИНСТВЕННЫЙ ФИНАНСОВЫЙ ФОРУМ ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО ДЛЯ ЖЕНЩИН

Здесь Вы проникнетесь атмосферой поддержки и безопасности, сможете полностью разобраться в себе и познать свое внутреннее “Я”, получите необходимые знания и полезные навыки, найдете вдохновение действовать и добиваться поставленных целей.

ПРИГОТОВЬСЯ К БОЛЬШИМ ПЕРЕМЕНАМ С ЭКСКЛЮЗИВНЫМИ СПИКЕРАМИ!

КИМ КИЙОСАКИ — Инвестор, эксперт в области недвижимости, автор ряда бестселлеров, радиоведущая.

ЛИЗА ЛЭННОН — Инвестор, социально-ответственный предприниматель, международный спикер.

СЕИЛ СТЭНФОРД — Тренер по изменению жизни, лайф-коуч.

РОНДА ДЖАГГЕРС — Предприниматель, Управляющий директор по обучению

Мы верим, что Ваше образование — Ваша самая важная инвестиция в себя на сегодняшний день. Все мы, женщины, так заняты заботой об остальных. Может, настало время поставить себя на первое место в своей жизни и начать инвестировать в саму себя.

Вы можете провести день или два, фокусируясь на самой себе и ваших истинных желаниях. В одном зале будут женщины-единомышленники, объединенные похожими мечтами и целями, невероятное объединение.

Мы будем рады видеть Вас в Москве, где чудесно проведем время вместе для обучения и поднятия духа.

ВАМ НАДО ЗДЕСЬ БЫТЬ, ЕСЛИ ВЫ ДУМАЕТЕ:

  1. Как стать богатой, самодостаточной и счастливой женщиной?
  2. Как мне достичь того, что я поистине хочу в своей жизни?
  3. Как обрести спокойствие, наполнить свою жизнь возможностями и уверенностью в своих силах?
  4. Как выбраться из финансовой ямы и сформировать капитал с грузом долгов?
  5. Могу ли я стать богатой, если я слишком молода/стара/занята?
  6. Как стать финансово независимой и при этом оставаться женственной и находиться в гармонии с собой и своей семьей?
  7. Как достичь лучших результатов в том, что я делаю?
  8. Могу ли я начать инвестирование с нулевым финансовым капиталом, в семье с детьми и, возможно, не с самым успешным мужем?
  9. Могут ли мои дети стать богатыми, если я не богата? Чему я должна научить своих детей, чтобы они не оказались у “разбитого корыта”?
  10. Куда мне направить свой фокус, чтобы изменить ситуацию прямо сейчас?

Получите прыжок в развитии, без которого Вам не стать богаче!

ВЫ БУДЕТЕ ПОРАЖЕНЫ, УЗНАВ НОВЕЙШУЮ МИРОВУЮ СТАТИСТИКУ

  • 47% женщин “за 50” одиноки
  • 50% браков заканчивается разводом, и большая часть споров возникает именно из-за финансовых вопросов
  • В первый год жизни после развода уровень жизни женщины падает на 73%
  • 3/4 всех малообеспеченных пожилых людей — женщины, а это почти 80%! Вероятнее всего, эти женщины не жили бы в бедности, если бы были живы их супруги
  • В определенный момент жизни, 90% женщин вынуждены сами себя поддерживать

Каждая женщина желает возвратиться к своему естественному состоянию и ощутить ту самую свободу, вновь быть собой. Именно поэтому на занятиях мы будем много говорить о женских потребностях. Каждая участница, присутствующая на конференции начнет чувствовать себя намного сильнее, и станет совершенно очевидно, что же действительно нужно женщине.

Правда в том, что жизнь становится несравнимо легче и приносит большее удовлетворение, когда мы начинаем понимать свою истинную природу, и когда нашу жизнь направляют наши собственные ценности.

Станьте на путь больших перемен под руководством лучших лекторов!

Не удивляйся тому, что после встречи с Ким Кийосаки твоя жизнь начнет стремительно меняться:

  • Вы будете мотивированы на создание своей финансовой свободы
  • Вы будете нести ответственность за свою жизнь
  • Вы будете вдохновлены на создание реальных изменений
  • Вы не будете бояться ошибаться
  • Вы перестанете пытаться угодить другим
  • Вы останетесь сильными в ситуации отказа
  • Вы станете более дисциплинированными
  • Вы реально поверите, что можете достичь всего

Первое выступление Ким Кийосаки в России — это историческое событие, которое соберет в одном зале людей из самых разных уголков страны.

Мы убеждены, что среди участниц каждая сможет встретить единомышленниц, объединенных главной целью: сделать счастливой себя и своих близких.

Если Вы открыты к общению, то Вас ждет множество интересных знакомств.

ЭТО ЛУЧШАЯ ИНВЕСТИЦИЯ В СЕБЯ, СВОИХ ДРУЗЕЙ И КОЛЛЕГ ПРИСОЕДИНЯЙСЯ.

Инвестиции: теория и практика

Экономическое содержание инвестиций и их характеристика: форма, размер, срок, доходность и уровень риска вложения капитала. Основные виды инвестиций: реальные и финансовые. Анализ типов и структуры вложений по различным классификационным признакам.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид контрольная работа
Язык русский
Дата добавления 24.05.2020
Размер файла 43,5 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

по дисциплине: «Инвестиции»

Тема: «Инвестиции теория и практика»

1. Экономическое содержание инвестиций

2. Классификация инвестиций

3. Структура инвестиции

4. Участники инвестиционного процесса

Рыночная экономика не может развиваться без инвестиций, поэтому большое внимание к инвестициям различного типа в нашей стране проявляют и государственные органы, и предприниматели.

Актуальность данной работы заключается в необходимости рассмотрения основных понятий и видов инвестиций, используемых в условиях рыночной экономики. Жизнеспособность и процветание любого бизнеса, любой социально-экономической системы в значительной степени зависит от рациональной инвестиционной политики. Эта политика затратна и рискованна по определению. Иными словами, во-первых, инвестиций не бывает без затрат — сначала необходимо вложить средства, т. е. потратиться, и лишь в дальнейшем, если расчеты были верны, сделанные затраты окупятся; во-вторых, невозможно предугадать все обстоятельства, ожидающие инвестора в будущем, — всегда существует ненулевая вероятность того, что сделанные инвестиции будут полностью или частично утеряны. Достаточно очевиден тот факт, что ключевой системообразующий элемент экономики — это предприятие (фирма) как некая форма организации и взаимодействия ресурсов, имеющая целью создание определенного вида товаров и (или) услуг. Особую роль играют предприятия, производящие продукты и услуги, т. е. ценности, которые в конечном счете используются всеми членами общества, ибо чем больше «пирог», созданный производителями, тем больше достанется каждому члену общества, несмотря на то, насколько активно он участвовал в процессе производства. Именно предприятия и несут на себе основную тяжесть в инвестиционном процессе. Безусловно, существуют инвестиционные проекты, имеющие национальную или региональную значимость.

1. Экономическое содержание инвестиций

Развитие экономики зависит от рационального построения финансовой системы. Особое значение в практической работе по структурной модернизации экономики государства приобретает инвестиционная деятельность, как механизм, обеспечивающий её финансирование и рост.

Инвестиция (от лат. invest — вкладывать) — вложение капитала во всех его формах с целью получения дохода и (или) иной выгоды. Сущность инвестиций как экономической категории заключается в процессе создания нового капитала и (или) размещения капитала в специально выбранные инструменты с целью:

-?увеличения стоимости капитала (воспроизводство основного и оборотного капитала);

— получения дополнительного дохода (перелив капитала посредством купли-продажи долговых обязательств);

-?достижения иного полезного эффекта.

Основными характеристиками инвестиций являются: форма, размер, срок, доходность и уровень риска вложения капитала.

Термин «инвестиции» является сравнительно новым для российской экономики, и введено в оборот с переходом к рыночным отношениям. В рамках централизованно-плановой экономики использовался договор подряда на капитальное строительство в целях развития производства (основных фондов). При этом основным источником финансирования капитального строительства, являлись бюджетные ассигнования в точном соответствии с существующими планами социалистической экономики.

Принятое законодательство об инвестиционной деятельности в РСФСР в 1991 г., определяло правовые, экономические и социальные условия инвестиционной деятельности и впервые ввело в экономический оборот понятие инвестиций. Однако, оно отражало лишь одну сторону инвестиционного процесса — вложения капитал в реальный сектор экономики, т.н. «капитальные вложения» как совокупность всех затрат на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. И лишь гораздо позже, в 1996 г. принимается закон «О рынке ценных бумаг», отражающий основы инвестиционной деятельности в финансовом секторе экономики.

Сегодня, в соответствии с российским законодательством инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Соответственно, результат реализации инвестиционного решения может быть не только коммерческим, но и социальным, экологическим.

Поскольку в рыночных условиях существенно расширились границы приложения капитала, то капитальные вложения являются одной из форм инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования, связанной с авансированием денежных средств в основной капитал.

Под капитальными вложениями понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Таким образом, инвестиции — вложение капитала во всех его формах для достижения стратегических целей инвестора в предстоящем периоде (например, повышение конкурентоспособности, рост стоимости бизнеса), получения дохода и (или) иной выгоды.

Вложение капитала может осуществляться в виде имущественных и интеллектуальных ценностей. Так к имущественным ценностям относятся денежные средства, депозиты, ценные бумаги; имущественные права, имеющие денежную оценку (патенты, лицензии, договора коммерческой концессии); движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения и другие материальные ценности); права пользования недрами; иные имущественные права. В качестве интеллектуальных ценностей выступают промышленная собственность (патенты на изобретения, промышленный образец, полезную модель, свидетельства на товарный знак (знак обслуживания) ; объекты авторского права, а так же программы для ЭВМ и базы данных, топологии интегральных микросхем; результаты научно-исследовательских и технологических работ, не оформленные в установленном законодательством порядке патентами; ноу-хау (коммерческие, организационные, технические, технологические, финансовые другие секреты, охраняемые в режиме коммерческой тайны).

Значимость инвестиций определяется их ролью на различных уровнях:

-?на мегауровне инвестиции являются условием развития мирового хозяйства в целом;

-?на макроуровне инвестиции являются основой социально-экономического развития национальной экономики и фактором конкурентоспособности государства на мировом рынке;

-?на мезоуровне инвестиции выступают в качестве критерия сравнительной диагностики территорий и отраслей народного хозяйства для разработки направлений совершенствования их развития;

-?на микроуровне инвестиции осуществляются для увеличения рыночной стоимости предприятия (организации), достижения иных целей, чтобы обеспечить инвестору приемлемый уровень доходности при ожидаемом уровне риска.

Важно подчеркнуть, что в инвестиционном процессе основным является целенаправленное воздействие хозяйствующего субъекта на ключевые свойства объекта инвестиций с точки зрения надежности и эффективности вложения капитала.

Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. С одной стороны инвестиционная деятельность предполагает вложение капитала, с другой стороны целесообразность вложения определяется отдачей капитала. Инвестиционная деятельность предполагает:

-?формирование инвестиционной тактики и стратегии хозяйствующего субъекта;

-?технико-экономическое обоснование приоритетных направлений инвестирования;

-?определение необходимого объема финансовых ресурсов и поиск возможных источников финансирования.

Понятие «инвестиционная деятельность» тесно связано с термином «инвестиционный процесс», под которым понимается движение инвестиций под влиянием различных факторов, и прежде всего воспроизводственного процесса. Инвестиционный процесс — это экономические взаимоотношения тех, кто предлагает деньги, и тех, у кого есть в них потребность. Через финансовые учреждения (банки, фонды, компании и т.д.) и финансовые рынки взаимодействуют поставщики и потребители капитала. Инвестиционный процесс, как и вся экономика, развивается циклически и имеет свои фазы. Инвестиционная деятельность в рыночных условиях является предпринимательской и осуществляется на инвестиционном рынке. Инвестиционный рынок — форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, по поводу преобразования инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) во вложения в конкретные объекты инвестирования (инвестиционное предложение) (см. табл.1.1). Рынок характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

Табл.1.1 — Движение инвестиций на инвестиционном рынке

Реализация инвестиционного спроса и предложения

Социально ответственное инвестирование: теория и методология исследования Текст научной статьи по специальности « Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Савина Т.Н.

Тема. Инновации в социальной сфере позволяют формировать и использовать социальные технологии, способствующие нахождению приемлемого для социума оптимального положения между стремлением бизнеса получать прибыль и социальными, экологическими и этическими требованиям общественной морали. Среди таких технологий можно выделить социальное и социально ответственное инвестирование . Цели. Исследовать социально ответственное инвестирование с позиции теоретико-методологического подхода. Методология. Методологической основой исследования стали как общенаучные методы познания (диалектический, сочетание исторического и логического единства, структурный и функциональный анализ, традиционные приемы экономического анализа и синтеза), так и специфические способы оценки социально ответственного инвестирования . Результаты. Определены этапы становления и развития социально ответственного инвестирования . Дана сравнительная оценка основных фондовых индексов . Представлены виды социально ответственного инвестирования , определены их особенности, изучены критерии и методы . Выявлены проблемы, препятствующие становлению этого института в России. Рассмотрены основные участники рынка социально ответственного инвестирования . Приведены результаты деятельности фондов социально ответственных инвестиций. Выводы. Социально ответственное инвестирование инвестиционный процесс, в котором через добровольный и сознательный выбор критериев и методов инвестирования проявляется ответственность вкладчика за последствия его инвестиций для общества, окружающей среды и их устойчивого развития, а также его личные взгляды и убеждения относительно социально значимых вопросов и социокультурных ценностей. Социально ответственное инвестирование стремится к максимизации как финансового результата, так и социальной пользы. Развитие отечественного рынка социально ответственного инвестирования блокируют проблемы институционального несовершенства. Область применения. Результаты исследования могут быть использованы для разработки социального кодекса компаний, методики определения социальных инвестиций, социальных программ, концепции устойчивого развития, доктрины социальной безопасности, а также при составлении рейтинга социально ответственных компаний, подготовке учебных курсов по корпоративной социальной ответственности.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Савина Т.Н.

Socially responsible investing: Theory and methodology of research

Importance The article discusses social technologies, namely social and socially responsible investing . Objectives The paper aims to explore socially responsible investing from a position of theoretical and methodological approach. Methods Scientific methods of cognition like dialectic, the combination of historical and logical cohesion, structural and functional analysis, the traditional techniques of economic analysis and synthesis, as well as specific methods for evaluation of socially responsible investing are the methodological basis of the research. Results The paper defines stages of formation and development of socially responsible investing ; estimates the major stock indexes; presents types of socially responsible investing , their characteristics, criteria, and methods. The article shows the problems impeding the establishment of this institution in Russia; the main participants of the market of socially responsible investing , and it presents the results of the activities of the funds for socially responsible investment. Conclusions and Relevance Socially responsible investing seeks to maximize both financial results and social benefits. Institutional imperfections block the development of the domestic market of socially responsible investing . The results of this research can be used to develop social codes of companies, a methodology to identify social investment, social programs, the concept of sustainable development, the doctrine of social security, as well as the rating of socially responsible companies, and prepare training courses on corporate social responsibility.

Текст научной работы на тему «Социально ответственное инвестирование: теория и методология исследования»

ISSN 2311-8768 (Online) Финансовые инструменты

ISSN 2073-4484 (Print)

СОЦИАЛЬНО ОТВЕТСТВЕННОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ: ТЕОРИЯ И МЕТОДОЛОГИЯ ИССЛЕДОВАНИЯ*

Татьяна Николаевна САВИНА

кандидат экономических наук, доцент кафедры экономической теории, Мордовский государственный университет им. Н.П. Огарёва savinatn@yandex.ru

Принята 02.03.2020 Одобрена 23.03.2020

УДК 330.336.65 JEL: A13, M14, M29

Ключевые слова: социально ответственное инвестирование, фондовый индекс, социально ответственный взаимный фонд, критерий Салливана, метод

Тема. Инновации в социальной сфере позволяют формировать и использовать социальные технологии, способствующие нахождению приемлемого для социума оптимального положения между стремлением бизнеса получать прибыль и социальными, экологическими и этическими требованиям общественной морали. Среди таких технологий можно выделить социальное и социально ответственное инвестирование.

Цели. Исследовать социально ответственное инвестирование с позиции теоретико-методологического подхода.

Методология. Методологической основой исследования стали как общенаучные методы познания (диалектический, сочетание исторического и логического единства, структурный и функциональный анализ, традиционные приемы экономического анализа и синтеза), так и специфические способы оценки социально ответственного инвестирования. Результаты. Определены этапы становления и развития социально ответственного инвестирования. Дана сравнительная оценка основных фондовых индексов. Представлены виды социально ответственного инвестирования, определены их особенности, изучены критерии и методы. Выявлены проблемы, препятствующие становлению этого института в России. Рассмотрены основные участники рынка социально ответственного инвестирования. Приведены результаты деятельности фондов социально ответственных инвестиций. Выводы. Социально ответственное инвестирование — инвестиционный процесс, в котором через добровольный и сознательный выбор критериев и методов инвестирования проявляется ответственность вкладчика за последствия его инвестиций для общества, окружающей среды и их устойчивого развития, а также его личные взгляды и убеждения относительно социально значимых вопросов и социокультурных ценностей. Социально ответственное инвестирование стремится к максимизации как финансового результата, так и социальной пользы. Развитие отечественного рынка социально ответственного инвестирования блокируют проблемы институционального несовершенства.

Область применения. Результаты исследования могут быть использованы для разработки социального кодекса компаний, методики определения социальных инвестиций, социальных программ, концепции устойчивого развития, доктрины социальной безопасности, а также при составлении рейтинга социально ответственных компаний, подготовке учебных курсов по корпоративной социальной ответственности.

© Издательский дом ФИНАНСЫ и КРЕДИТ, 2020

Теоретические основы исследования социально ответственного инвестирования

Период зарождения концепции социально ответственного инвестирования относится ко второй половине ХХ в., а местом ее развития стали США и страны Европы.

Основными движущими мотивами повышенного внимания инвесторов к тому, на какие мероприятия и цели направляются их средства, размещенные в инвестиционных компаниях и банках, явились, во-первых, сложившийся в конце 1960-х гг. своеобразный политический климат и,

* Статья подготовлена при финансовой поддержке Российского гуманитарного научного фонда. Проект № 16-02-00394а.

во-вторых, сформировавшиеся многочисленные экологические и социальные движения, провозглашавшие гражданские свободы и равноправие полов, а также выступавшие на антивоенных и экологических манифестациях.

Например, инвестиционный фонд Pax World Fund, основанный в США в 1971 г. и известный сегодня как Pax World Balanced Fund, начал осуществлять свою деятельность против войны во Вьетнаме и выступал за защиту и охрану окружающей среды. Заметим, что активы фонда сегодня составляют порядка 1,16 млрд долл. [1].

Теория социально ответственного инвестирования стала привлекать все больше сторонников в конце

1970-х гг. в ЮАР. Происходило это на волне борьбы за отмену расовой дискриминации и режима апартеида в данной стране.

Так, социальные инвесторы оказывали мощное экономическое давление на органы власти и управления, призывая другие заинтересованные стороны (инвесторов, потребителей)

бойкотировать компании, осуществлявшие свою деятельность на территории ЮАР.

Следующим этапом становления концепции социально ответственного инвестирования можно считать 1980-1990-е гг. На протяжении этого периода шло формирование специализированных информационно-аналитических служб (агентств) и некоммерческих организаций по развитию социально ответственного инвестирования, возникали многочисленные этические фонды.

Кроме того, появились различные социальные фондовые индексы, позволявшие ориентироваться среди многочисленных объектов социально ответственного инвестирования.

Заметим, что качество социально ответственного инвестирования компаний определяется их местом в рейтинге. Последний составляется с помощью соответствующих технологий и превращает общественное мнение в реальную силу, влияющую на повышение капитализации компании и принятие эффективных хозяйственных решений. В табл. 1 представлена сравнительная оценка основных фондовых индексов.

Концептуальные особенности становления и развития социально ответственного инвестирования в отдельной стране напрямую зависят от таких факторов, как модели построения фондового рынка, религиозные и социокультурные детерминанты, характер экономического поведения граждан и др.

Среди инновационных технологий в социальной среде бизнес-структур можно выделить социальное и социально ответственное инвестирование. В российской практике эти две стратегии зачастую путают, хотя разница между ними довольно ощутимая, если не сказать принципиальная1.

1 Туркин С. Зачем бизнесу социальная ответственность // Управление компанией. 2004. № 7.

Социальные инвестиции — это материальные, технологические, управленческие и иные ресурсы, а также финансовые средства компаний, направляемые на реализацию социальных программ, разработанных с учетом интересов внутренних и внешних заинтересованных сторон.

На основании изложенного можно предположить, что в стратегическом отношении компанией будет получен определенный (хотя не всегда просчитываемый) социальный и экономический эффект [2]2.

Социально ответственное инвестирование — это процесс вложения средств инвесторов с учетом факторов социального, экологического и этического характера наряду с использованием традиционного финансового анализа3.

Таким образом, коренное отличие изучаемых технологий заключается в том, что социальные инвестиции направлены прежде всего на улучшение корпоративной политики и практики, отношений с внешними и внутренними заинтересованными сторонами, так называемыми стейкхолдерами (англ. stakeholder) компании, а социально ответственные инвестиции приводят компанию к необходимости улучшения политики и практики, то есть действуют косвенным образом.

Субъектом стратегии социальных инвестиций выступает само предприятие или, если более точно, его топ-менеджмент, ведущие акционеры. Социально ответственное инвестирование — это сфера действий инвесторов, их групп и объединений.

Социальное инвестирование ориентировано на развитие компании и ее взаимоотношений с внешними и внутренними стейкхолдерами. Среди

последних выделяют следующие группы :

• бизнес-стейкхолдеры (персонал, клиенты, поставщики, партнеры, конкуренты, инвесторы и

2Медовников Д., Савеленок Е. Амбиции выбора // Эксперт. 2000. № 20.

3 Садков В., Кузнецова О. Социальное и социально ответственное инвестирование // Социальное партнерство. 2007. № 3.

4 Sustainable and Responsible Investing Trends in the United States. URL: http://www.ussif.org/trends; Тульчинский Г.Л. Корпоративная социальная ответственность: технологии

и оценка эффективности. М.: Юрайт, 2020.

• общественные стейкхолдеры (некоммерческие организации, местные сообщества, средства массовой информации и т.д.).

Характерно, что обе названные технологии связывают с социальной ответственностью бизнеса перед обществом. Однако социальные инвестиции — это средство или механизм реализации ответственности бизнеса перед стейкхолдерами на практике, а социально ответственные инвестиции — способ мотивации корпорации к проведению социально ответственной политики.

В современной экономической литературе до сих пор не сложилось единого подхода к определению понятия «социально ответственное

инвестирование» (Socially responsible investing (SRI) или sustainable, socially-conscious, ethical investing). Однако большинство экспертов сходятся во мнении, что социально ответственное инвестирование — это инвестиционные стратегии и решения, которые осуществляются с учетом социальных, этических и экологических последствий инвестирования. Социально ответственное инвестирование стремится к максимизации как финансового результата, так и социальной пользы.

Существует также предположение о том, что социально ответственное инвестирование — это инвестиционный процесс, в котором через добровольный и сознательный выбор критериев и методов инвестирования проявляются

ответственность инвестора за последствия его инвестиций для общества, окружающей среды и их устойчивого развития, а также его личные взгляды и убеждения относительно социально значимых вопросов и социокультурных ценностей.

С позиции экономического содержания и структуры различают несколько видов социально ответственного инвестирования (табл. 2).

Представленная информация позволяет сделать вывод о том, что определенные практики инвестирования являются соответствующими видами социально ответственного инвестирования, каждый из которых обладает специфическими особенностями и отличительными чертами.

Основными участниками рынка социально ответственного инвестирования могут выступать как отдельные заинтересованные лица (инвесторы, эмитенты, профессиональные участники рынка ценных бумаг), так и целые агентства, службы (рейтинговые, информационно-аналитические), и, безусловно, государство.

В процессе изучения сущности и содержания социально ответственного инвестирования мы пришли к выводу о том, что исследуемой экономической категории присущи следующие основные характеристики.

1. Социально ответственные инвестиции ориентированы на достижение положительного воздействия на общество, окружающую среду и социальное развитие.

2. Отбор объектов инвестирования и ответственность вкладчика за последствия его вложений определяются с помощью соответствующих критериев, основными из которых являются социальные, экологические, этические, а также критерии, связанные с корпоративным управлением.

3. Для достижения поставленных целей и желаемых результатов социально ответственного инвестирования применяются методы отбора (screening) и воздействия (shareholder advocacy, impact investing, community investing).

Виды институциональных игроков на рынке социально ответственных инвестиций

Мы исходим из того, что в роли институциональных игроков на рынке социально ответственных инвестиций выступают различные фонды.

1. Социально ответственные взаимные фонды (учреждения, работающие с большим числом мелких вкладчиков, инвестиции которых, как правило, распределены среди большого количества различных предприятий). Таких организаций немало в европейских странах и США.

Портфель социально ответственного взаимного фонда формируется профессиональными менеджерами и аналитиками, которые при оценке

компаний учитывают множество аспектов: от характера производимой ими продукции и влияния их деятельности на окружающую среду до проводимой политики занятости. Фильтры, используемые социально ответственными взаимными фондами при формировании своего портфеля, могут быть самыми различными.

Конкретные учреждения могут использовать свой набор критериев отбора, и поэтому возможны ситуации, когда, например, акции нефтяной компании Baker Hughed Incorporated входят в портфель PAX World Balanced — первого в мире этического фонда, но не соответствуют экологическим критериям Calvert — крупнейшего семейства социально ответственных фондов.

Социально ответственные фонды вынуждены выбирать между компаниями, имеющими сильные и слабые стороны, в зависимости от принятой комбинации социальных и экологических фильтров и количественных критериев.

Примером количественного критерия отбора может быть процентное ограничение доли доходов от «плохой» деятельности в общей сумме доходов компании.

Согласно расчетам портала SocialFunds.com, взаимные фонды, использующие социальные или экологические критерии при отборе ценных бумаг для своего портфеля, показывают результаты, вполне сравнимые с финансовыми результатами традиционных взаимных фондов.

2. Эндаумент-фонды — это целевые организации, предназначенные для использования в некоммерческих целях (как правило для финансирования организаций образования, медицины, культуры), учреждаемые

университетами, некоммерческими организациями и религиозными учреждениями, институтами здравоохранения.

Источниками образования и пополнения эндаумент-фондов являются средства

благотворителей. Иначе говоря, формирование такого учреждения проходит преимущественно за счет благотворительных пожертвований.

Хотя эндаумент-фонды в процессе инвестирования своих средств преследуют цель — извлечение дохода, они обязаны направлять весь полученный

доход в пользу тех организаций, для поддержки которых были созданы. При этом сам характер создания такого фонда влияет на стратегию инвестирования. По сути, эти учреждения являются социально ответственными. Первый эндаумент-фонд появился в России в 2007 г.

3. Индивидуально управляемые счета (Separately managed accounts). Состав портфеля корректируется с учетом интересов конкретного инвестора и его ожиданий от социально ответственного инвестирования.

4. Государственные и частные пенсионные фонды. Их следует выделить в отдельный вид, так как они не являются в чистом виде инвестиционными управляющими компаниями. Специфические цели этих учреждений определяют их отношение к работе на рынке социально ответственных инвестиций.

Во многих странах (США, Великобритания, Франция, Австралия и др.) были введены требования по раскрытию пенсионными фондами информации о степени их участия в SRI (участвуют или нет, а если участвуют — в каком объеме).

5. Страховые компании, по своей специфике учитывающие социальные факторы и работающие на рынке социально ответственных инвестиций.

6. Социально ответственные банки, предлагающие инвесторам финансовые продукты с применением методов социально ответственного инвестирования (банковские сберегательные счета, социально и экологически ответственные ипотечные кредиты и пр.).

7. Финансовые институты развития местных сообществ (Community Development Financial Institution, CDFI). Распространенный в США вид частных финансовых институтов, специализирующихся на выдаче персональных и корпоративных кредитов в местных сообществах.

Наряду с частными и институциональными инвестициями подобные учреждения получают субсидии из Казначейства США. Там работают несколько сотен таких организаций, среди которых центры микрофинансирования, банки развития местных сообществ (community development banks), местные кредитные учреждения

(community development loan funds), фонды поддержки малых предприятий (microenterprise funds) и венчурные фонды развития местных сообществ (community development venture capital funds).

В данном случае инвестиции направляются напрямую в организации, а не на финансовый рынок. Считается, что это позволяет добиться большего социального эффекта при меньших издержках, так как деньги направляются не предыдущему владельцу акций, а в финансовый институт, который вкладывает их непосредственно в работу с местным сообществом.

Кроме того, важными участниками рынка социально ответственных инвестиций являются различные информационно-аналитические

агентства и организации, проводящие профессиональный анализ компаний, ценные бумаги которых предлагаются к приобретению, с точки зрения их социальной ответственности, а также ассоциации и форумы, информационно поддерживающие рынок (отраслевые обзоры, индексы, информация об управляющих компаниях и фондах). Это своеобразная инфраструктура рынка, сопровождающая его функционирование и развитие.

Благодаря развитой институциональной инфраструктуре рынка социально ответственного инвестирования можно наблюдать тенденцию к увеличению объемов таких инвестиций. Так, в США среднегодовой темп роста социально ответственного инвестирования составляет 10%. За последние почти два десятилетия их объем увеличился почти в шесть раз (рис. 1).

Анализируя динамику объемов социально ответственного инвестирования в Европе, можно видеть, что там за последние десять лет также наблюдается значительный рост. Так, среднегодовой темп увеличения объемов социально ответственного инвестирования в Европе составил 40%.

Выделим основные классификационные признаки фондов социально ответственных инвестиций и соответствующие им виды фондов.

1. С позиции стратегического ориентирования фондов следует различать:

• фонды, предполагающие положительный отбор (они, как правило, строго и четко определяют список компаний, в которые будут направлять инвестиции);

• фонды, осуществляющие отрицательный отбор (они делают вложения в компании, инвестировать которые запрещено);

• фонды вовлечения (оказывают непосредственное влияние на компанию через активность ее акционеров). Никакого отбора компаний не осуществляют.

2. В зависимости от характера направленности инвестиционных вложений выделяют:

• осознанные инвестиционные фонды (осуществляют инвестиции в компании, отвечающие принципам этичности);

• тематические инвестиционные фонды (инвестиционные ресурсы направляются в определенные секторы, отрасли или направления);

• «темно-зеленые» фонды (избегают инвестиций в секторы экономики, где плохие экологические показатели, нарушаются права человека или иные этические принципы);

• «светло-зеленые фонды» (средства инвестируются в наиболее социально ответственные компании).

Принципиально важно отметить, что социально ответственные инвестиции характерны как для частных, так и для государственных фондов. В качестве примера последних можно отметить заявление Правительства Норвегии, согласно которому органы власти и управления не вправе оказывать инвестиционную поддержку компаниям, деятельность которых не отвечает критериям социально ответственного поведения (табачные компании, производители оружия и боеприпасов, ядерного топлива, предприятия, злоупотребляющие правами работников, наносящие вред окружающей среде, и пр.).

Результаты деятельности фондов социально ответственных инвестиций приведены в табл. 3.

Анализируя приведенные данные, можно видеть довольно высокий уровень доходности

Финансовая аналитика: проблемы и решения

представленных фондов — в интервале от 50 до 80%. Для сравнения отметим, что средняя доходность (из расчета трехлетнего периода) анализируемых фондов превышает доходности компании S&P почти в 2,5 раза.

Сложившаяся ситуация с полной уверенностью позволяет говорить о положительной динамике развития социально ответственных инвестиций в посткризисный период.

Методологические основы исследования социально ответственного инвестирования

Основываясь на методологическом подходе к исследуемой проблеме, считаем необходимым изучить критерии и методы социально ответственного инвестирования.

Его общими критериями являются принципы ответственного инвестирования. Ими

руководствуются многие фонды и частные инвесторы при принятии инвестиционных решений.

К основным принципам мы вправе отнести:

• экологичное использование природных ресурсов;

• сокращение количества отходов и их переработку;

• восстановление окружающей среды;

• высокий уровень ответственности менеджмента;

• аудит и отчетность.

На практике критерии отбора компаний разрабатываются при расчете социальных индексов и впоследствии применяются различными фондами социально ответственных инвестиций.

Наиболее сложными являются критерии FTSE KLD 400 Social Index. Для каждого фактора отбора устанавливаются количественные ограничивающие критерии, как правило, финансовые. Этот индекс

Financial Analytics: Science and Experience

является взвешенным, плавающим индикатором с поправкой на рыночную капитализацию.

В процессе отбора компаний для данного показателя основными являются экологические, управленческие и социальные факторы. Индекс объединяет 90% крупных компаний, 9% — средних и 1% — мелких.

Отбор (поиск) организаций проводится по двум критериям: финансовым и социальным. В качестве критериев финансового поиска выступают:

• коэффициент отношения долга к собственному капиталу.

Социальные критерии охватывают:

• качество и безопасность продукции;

• эффективное корпоративное управление;

• заботу об охране окружающей среды.

Помимо критериев, используемых при расчете различных индексов, существуют специфические критерии для конкретных рынков, отдельных стран или регионов.

Примером могут служить используемые для инвестиций в развивающихся странах критерии Салливана. Они были разработаны в 1999 г. и включают в себя:

• защиту прав человека, работников и общества, в котором компания ведет свою деятельность, а также лиц, с которыми реализует бизнес;

• обеспечение равных возможностей для сотрудников на всех уровнях вне зависимости от социального статуса и происхождения;

• недопущение неприемлемых методов лечения, эксплуатации детей, физических наказаний, злоупотреблений по отношению к женщинам или других форм жестокого обращения;

• уважение прав сотрудников на свободу объединений;

• достойную оплату труда сотрудников;

• обеспечение безопасных рабочих мест;

• защиту здоровья человека;

• содействие устойчивому развитию мировой экономики;

• поддержку честной конкуренции, уважение к интеллектуальной собственности и иным имущественным правам;

• сотрудничество с правительственными учреждениями для улучшения качества жизни населения;

• обеспечение образовательного, культурного, экономического и социального благополучия;

• содействие применению этих принципов среди деловых партнеров5.

Данные критерии могут использоваться различными инвесторами в процессе принятия решения. В 2000 г. пенсионный фонд Калифорнии использовал их в процессе инвестирования в развивающиеся страны.

Основные методы социально ответственного инвестирования

Среди методов социально ответственного инвестирования можно выделить три основных.

5 Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. М., 1995; Гуськова Н.Д., Неретина Е.А., Вдовин С.М. Развитие инновационных территориальных кластеров // Региональная экономика: теория и практика. 2020. № 11. С. 30-36; Земскова Е.С., Горин В.А. Особенности экономического развития в контексте национальной экономической безопасности // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2020. № 4. С. 70-77; Вдовин С.М. Инвестиционная привлекательность как фактор устойчивого развития региона // Экономический анализ: теория и практика. 2020. № 41. С. 20-27; Кормишкина Л.А. Формирование национальной инновационной системы как основа снижения дифференциации экономического пространства современной России // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2020. № 2.

1. Метод отбора или просеивания (screening). С его помощью проводится анализ, делается выбор для инвестирования в пользу тех компаний, которые отвечают определенным социальным, экологическим и корпоративным критериям.

В данном случае речь идет о положительном отборе (positive screening). Возможна и прямо противоположная ситуация — в ходе анализа определяются компании, деятельность которых не соответствует названным критериям. В такой ситуации эти компании исключаются из списка объектов для инвестирования, то есть налицо отрицательный метод отбора (negative, avoidance screening).

На практике чаще всего используется положительный отбор. Как правило, осуществляется поиск тех компаний, которые оказывают положительное влияние на развитие общества и состояние окружающей среды и способствуют решению общественно значимых проблем.

В США за 10 лет общий размер активов, управляемых на основании стратегии отбора, увеличился в десять раз. При этом социальные фонды показывают довольно неплохие для развитых стран финансовые показатели.

Обратим внимание на тот факт, что процесс так называемого просеивания требует значительных усилий и затрат времени, связанных с изучением корпоративной политики и деловой практики компаний. В связи с этим подчеркнем: большинство социально ответственных

инвесторов не в состоянии делать это самостоятельно и предпочитают обращаться в социально ответственные взаимные фонды для эффективного вложения своих средств.

Приведем примеры фильтров, используемых при формировании «социальных» портфелей.

Широко используемые фильтры (применяются в 50% или более «просеянных» портфелей). Охватывают права человека, экологию, дискриминационную политику, занятость, азартные игры, алкоголь, оружие.

Обычно используемые фильтры (применяются в 30-49% «просеянных» портфелей). Охватывают трудовые отношения, опыты на животных (защиту

животных), участие в местных инвестиционных программах, благотворительную деятельность.

Специальные фильтры (применяются менее чем в 30% «просеянных» портфелей). Охватывают вознаграждение управляющих, аборты (контроль над рождаемостью), международные стандарты труда.

2. Метод деятельности акционеров по защите интересов (shareholders advocacy), или метод воздействия. Он включает в себя действия социально активных акционеров, участвующих в управлении компанией. Сюда относятся решение вопросов инвестирования, формирование, регистрация и вынесение на голосование решений акционеров по вопросам корпоративного управления, дискриминации, изменения климата, загрязнения окружающей среды и пр. В случае несогласия между менеджментом компании и акционерами возможна даже продажа акций в качестве протеста против политики компании. Активность таких акционеров и их действия существенным образом влияют на решения компании, ее деловую практику и корпоративную политику.

3. Метод общественного инвестирования, или инвестирования в местные сообщества (community investing). Предполагает использование средств вкладчиков для решения конкретных местных проблем путем финансирования определенных проектов, субъектов или регионов, имеющих недостаточное финансирование или расположенных в неблагоприятных экологических зонах. Эта стратегия (в отличие от двух предыдущих) направлена не на улучшение корпоративной практики, а на общественное и социальное развитие.

Реализация данного метода проходит благодаря активному участию финансовых институтов общественного инвестирования, которые предоставляют кредиты и займы предприятиям малого бизнеса, венчурным компаниям, финансируют строительство доступного жилья, программы образования и здравоохранения, обеспечения малообеспеченных слоев населения.

Участники таких программ — институты общественного инвестирования (Community Development Financial Institutions): банки развития (Community Development Banks), инвестиционные

фонды (Community Development Investment Funds), кредитные союзы (Community Development Credit Unions), фонды взаимопомощи (Community Development Loan Funds), венчурные фонды (Community Development Venture Capital Funds). Социальная прибыль от местного инвестирования часто компенсирует инвесторам не очень высокие финансовые результаты, принося им репутацию и удовлетворение от сознания того, что их деньги работают на благо многих граждан.

Проблемы становления института социально ответственного инвестирования в России

Несмотря на все прогнозы аналитиков середины 2000-х гг., институт социально ответственного инвестирования в России так и не сформирован. Однако это не означает, что его развитие в нашей стране невозможно.

Говоря об институциональных перспективах развития социально ответственного инвестирования в России, необходимо выявить проблемы, тормозящие становление и развитие исследуемого института. На наш взгляд, к основным можно отнести:

1) несовершенство нормативно-правовой базы и отсутствие законодательного регулирования корпоративной ответственности;

2) отсутствие прямой поддержки процесса социально ответственного инвестирования со стороны органов власти и государства;

3) отсутствие внятной, четко сформированной инфраструктуры социально ответственного инвестирования;

4) отсутствие фондов социально ответственного инвестирования;

5) нефинансовые отчеты не имеют стандартной формы, что ограничивает возможности их сравнения.

Решение перечисленных проблем, как видится, будет означать начало формирования института социально ответственного инвестирования в России.

Сейчас отечественный рынок социально ответственного инвестирования находится на подготовительном этапе. Появляется интерес

бизнеса к социальной ответственности, растет спрос на рейтинг социальной ответственности компаний, а также индекс социально ответственного инвестирования в России, повышается финансовая грамотность населения, все острее встают социальные и экологические проблемы в обществе, отечественные компании

проникают на международные рынки, зарождается институциональная инфраструктура социально ответственного инвестирования. Остается надеяться, что следующим этапом развития этого института будет реализация интереса в конкретные практические действия.

Характеристика основных фондовых индексов

Название индекса (его статус) Сравнительная характеристика

Domini Social Index 400 (фондовый индекс) Включает в корзину 400 избранных акционерных компаний США (примерно 250 компаний из списка S&P 500). Рассчитывается исследовательской компанией KLD Research & Analytics

Dow Jones Sustainability Index (глобальный индекс) Объединяет 2 500 крупнейших компаний, определяемых по капитализации на свободном рынке (из 57 секторов бизнеса). Деятельность компаний должна соответствовать принципам устойчивого развития. Включает в себя индексы для Европы, еврозоны, Северной Америки, США, скандинавских стран, стран АСЕАН и Кореи. Совместный проект Dow Jones Indexes и международной инвестиционной компании Sustainable Asset Management

Calvert Social Index (сравнительный фондовый индекс) В корзине индекса 468 компаний, взвешенных по рыночной капитализации и отобранных из 1 000 крупнейших публичных компаний США. Рассчитывается управляющей инвестиционной компанией Calvert Investments

Nasdaq Social Index (социальный индекс) Первый социальный индекс для компаний, котирующихся на бирже Nasdaq. Базируется на Nasdaq Composite Index. совместный проект Nasdaq и KLD Research & Analytics для компаний с капитализацией более 1 млрд долл. США

Источник: составлено автором

Виды социально ответственного инвестирования

Вид Характеристика Особенности

Инвестиции влияния (Impact investing) Средства вкладываются в компанию, предприятие или фонд, деятельность которых может положительно влиять на экологию и (или) социальную среду и, кроме того, принести инвестиционный доход Средства инвесторов обычно размещаются в компаниях, участвующих в микрофинансировании, энергетике, здравоохранении, водном хозяйстве, строительстве доступного жилья и вкладываются в развитие привилегированных школ. Инвестиции влияния -вариант проактивной стратегии SRI

Целевые инвестиции (Mission-based investing) Инвестиции с учетом определенной инвестором некоммерческой миссии Частный случай SRI, в котором инвестор определяет конкретную миссию и критерии отбора для инвестирования

Инвестиции с системой тройного отбора (Triple bottom line investing) Вложение средств с учетом трех факторов: экономического, экологического и социального Частный случай SRI, в котором ограничен перечень учитываемых факторов (не учитываются корпоративное управление, политические факторы и пр.)

Инвестиции с системой двойного отбора (Double bottom line investing) Вложение средств с учетом двух факторов: экономического и социального Частный случай SRI, в котором ограничен перечень учитываемых факторов (не учитываются социальные факторы, корпоративное управление, политические факторы и пр.)

«Зеленые» инвестиции, или экоинвестиции (Eco investing / Green investing) Вложение средств в активы компаний, производство продукции которых не наносит вреда экологической обстановке, или в новые технологии, способствующие улучшению экологической ситуации (например, производство электроэнергии из возобновляемых ресурсов)

Этические инвестиции (Ethical investing) При определении стратегии инвестирования ключевую роль помимо получения дохода играют этические факторы Частный случай SRI, в котором ограничен перечень учитываемых факторов

Устойчивые инвестиции (Sustainable investing) Инвестирование с учетом социальных, моральных, этических, экономических и прочих факторов Частный случай SRI. Главной задачей инвесторов является не исключение отдельных «неправильных» компаний из своего портфеля, а интенсивный поиск лидеров устойчивого развития (positive screening)

Доходность крупнейших 20 этических фондов за три года

Название фонда Доходность, %

SVM All Europe SRI A 79,7

First State Global Emerging Markets Sustainability A GBP Acc 76,4

First State Asia Pacific Sustainability A GBP Acc 76,1

Stan Life Inv UK Ethical Ret 69,8

Aberdeen Responsible UK Equity Ret Acc 67,3

Pictet Timber P dy GBP 65

Ecclesiastical Amity UK A 64,3

Henderson Global Care UK Income A 59,3

Sovereign Ethical 58,2

CIS UK FTSE 4Good Tracker Inc 57

Kames Ethical Equity A 56,5

L&G Ethical Ret Inc 54,8

Jupiter Responsible Income Acc 53,3

F&C Stewardship Income 1 Acc 53,3

Aviva Inv Sustainable Future UK Growth 1 53

F&C International Heritage 4 Acc 52,6

Rathbone Ethical Bond Inc 51,2

Kames Ethical Cautious Managed A Acc 51,1

F&C Stewardship Growth 1 Acc 50,1

CIS Sustainable Leaders Trust 49,9

Источник: составлено по данным Росстата

Динамика социально ответственного инвестирования в США, млрд долл.

1995 199″ 1999 2001 2003 2005 200″ 2020 2020

1. Смирнова К., Шейман Д. Обзор «Социально-ответственное инвестирование. Опыт развитых стран». URL: http://www.cloudwatcher.ru/userfiles/investirovanie.pdf.

2. Аверин А.Н. Социальная политика и социальная ответственность предприятия // М.: Альфа-Пресс, 2008. 93 с.

3. Соболева И. Социальная ответственность бизнеса: глобальный контекст и российские реалии // Вопросы экономики. 2004. № 10. С. 90-102.

4. Симпсон С., Туркин С. Социальное измерение в бизнесе. Как корпоративное гражданство в России может быть выгодно бизнесу и обществу. М.: Красная Площадь, 2001. 96 с.

5. Чирикова А. Бизнес как субъект социальной политики в современной России // Общество и экономика. 2006. № 9. С. 107-110.

6. Gibson K. The Moral Basis of Stakeholder Theory // Journal of Business Ethics. 2000. Vol. 26. № 3. P. 245-257.

7. Jones Th., Wicks A. Convergent Stakeholder Theory // Academy of Management Review. 1999. Vol. 24. № 2. P. 206-221.

8. McGuire J. Business and Society. N.Y.: McGraw-Hill, 1963.

9. Инновационные преобразования как императив устойчивого развития и экономической безопасности России / под ред. В.К. Сенчагова. М.: Анкил, 2020. 688 с.

ISSN 2311-8768 (Online) Financial Instruments

ISSN 2073-4484 (Print)

SOCIALLY RESPONSIBLE INVESTING: THEORY AND METHODOLOGY OF RESEARCH Tat’yana N. SAVINA

Ogarev Mordovian State University, Saransk, Republic of Mordovia, Russian Federation savinatn@yandex.ru

Article history: Abstract

Received 2 March 2020 Importance The article discusses social technologies, namely social and socially responsible

Accepted 23 March 2020 investing.

Objectives The paper aims to explore socially responsible investing from a position of theoretical JEL classification: A13, M14, and methodological approach.

M29 Methods Scientific methods of cognition like dialectic, the combination of historical and logical

cohesion, structural and functional analysis, the traditional techniques of economic analysis and synthesis, as well as specific methods for evaluation of socially responsible investing are the methodological basis of the research.

Results The paper defines stages of formation and development of socially responsible investing; estimates the major stock indexes; presents types of socially responsible investing, their characteristics, criteria, and methods. The article shows the problems impeding the establishment of this institution in Russia; the main participants of the market of socially responsible investing, and it presents the results of the activities of the funds for socially responsible investment. Conclusions and Relevance Socially responsible investing seeks to maximize both financial results and social benefits. Institutional imperfections block the development of the domestic market of Keywords: socially responsible socially responsible investing. The results of this research can be used to develop social codes of investing, stocks, socially companies, a methodology to identify social investment, social programs, the concept of sustainable

responsible mutual funds, development, the doctrine of social security, as well as the rating of socially responsible companies,

Sullivan criteria, method and prepare training courses on corporate social responsibility.

© Publishing house FINANCE and CREDIT, 2020

The article was supported by the Russian Foundation for Humanities, project No. 16-02-00394a. References

1. Smirnova K., Sheiman D. Obzor «Sotsial’no-otvetstvennoe investirovanie. Opyt razvitykh stran» [Analytical review: The market of socially responsible investment. The practicies of developed countries]. Available at: http://www.cloudwatcher.ru/userfiles/investirovanie.pdf. (In Russ.)

2. Averin A.N. Sotsial’naya politika i sotsial’naya otvetstvennost’ predpriyatiya [Social policy and social responsibility of the enterprise]. Moscow, Al’fa-Press Publ., 2008, 93 p.

3. Soboleva I. [Corporate Social Responsibility: Global Context and Russian Realities]. Voprosy Ekonomiki, 2004, no. 10, pp. 90-102. (In Russ.)

4. Simpson S., Turkin S. Sotsial’noe izmerenie v biznese. Kak korporativnoe grazhdanstvo v Rossii mozhet byt’ vygodno biznesu i obshchestvu [Social dimension in business. As the corporate citizenship in Russia can be good for business and society]. Moscow, Krasnaya Ploshchad’ Publ., 2001, 96 p.

5. Chirikova A. [Business as a subject of social policy in modern Russia]. Obshchestvo i ekonomika = Society and Economics, 2006, no. 9, pp. 107-110. (In Russ.)

6. Gibson K. The Moral Basis of Stakeholder Theory. Journal of Business Ethics, 2000, vol. 26, no. 3, pp. 245-257.

7. Jones Th., Wicks A. Convergent Stakeholder Theory. Academy of Management Review, 1999, vol. 24, no. 2, pp. 206-221.

8. McGuire J. Business and Society. N.Y., McGraw-Hill, 1963.

9. Innovatsionnye preobrazovaniya kak imperativ ustoichivogo razvitiya i ekonomicheskoi bezopasnosti Rossii [Innovation transformation as an imperative for the sustainable development and economic security of Russia]. Moscow, Ankil Publ., 2020, 688 p.

Список надежных брокеров бинарных опционов на русском языке:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер на рынке — самый честный брокер бинарных опционов!
    Идеально для новичков — предоставляется бесплатное онлайн-обучение и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию по ссылке:

Добавить комментарий