Инвесторы надеются на падение техсектора и уменьшение ставок

Самые лучшие и честные брокеры бинарных опционов в 2020 году:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер на рынке — самый честный брокер бинарных опционов!
    Идеально для новичков — предоставляется бесплатное онлайн-обучение и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию по ссылке:

Спасение неутопающих. Федрезерв США готовится стимулировать снижением ставок экономику, которая остается сильной

Случилось историческое событие: Федеральная резервная система США фактически объявила, что готовится стимулировать снижением ставок экономику, которая остается сильной

Финансовые рынки отреагировали на эту новость весьма позитивно — падением курса доллара к мировым валютам и ростом котировок на сырьевых и фондовых рынках. Большинство аналитиков ждут снижения ставки ФРС уже в конце июля, а затем еще 1–2 раза до конца текущего года.

Капитуляция Федрезерва. Американский регулятор отказался от повышения ставки и ястребиной риторики

По итогам заседания, прошедшего 18–19 июня, Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC), как и ожидали почти все экономисты, сохранил процентную ставку по федеральным фондам в диапазоне от 2,25 до 2,5% годовых. Но, согласно так называемым «точечным графикам» (dot plot), то есть прогнозам дальнейшего изменения ставки, теперь восемь из 17 членов FOMC ожидают снижения ставки в 2020 году и девять — в 2020–м. Из текста заявления комитета пропали слова о том, что Федрезерв готов «проявить терпение», решая вопрос о будущих корректировках ставки. Снижение ставки, которое выглядит теперь неизбежным, случится впервые более чем за десятилетие.

Причиной для такого действия FOMC назвал неопределенность в отношении перспектив экономики. В его коммюнике несколько ухудшены оценки ситуации на рынке труда (хотя он по–прежнему остается сильным, но раньше–то рос) и темпов роста экономической активности. Также там отмечено, что, хотя увеличение потребительских расходов ускоряется, индикаторы инвестиций бизнеса в основной капитал остаются слабыми. В общем, явных признаков надвигающейся рецессии в США незаметно, налицо только некоторое замедление роста. Прежде снижение ставок происходило при более драматических обстоятельствах. Например, осенью 2007 года, когда ФРС снизила ставку на 0,5 процентного пункта, до 4,75% годовых, уже не только в США, но и в мире вовсю полыхал ипотечный кризис и была реальная угроза схлопывания рынка межбанковского кредитования.

Регулятор под давлением

Тем не менее у ФРС были резоны снизить ставку уже на прошлой неделе. Правда, далекие от рыночных. Американские СМИ прямо накануне заседания FOMC поведали миру, что Белый дом изучал вопрос о наличии правовых оснований для увольнения главы ФРС Джерома Пауэлла, причем происходило это еще в феврале текущего года, после того как президент США Дональд Трамп резко раскритиковал Федрезерв за то, что он планирует ужесточать свою монетарную политику, вместо того чтобы ее смягчать.

В связи с этим нельзя сказать, что нынешнее смягчение заявлений Федрезерва было совсем уж неожиданным. О том, что американский регулятор капитулировал под нажимом президента, эксперты говорили еще в конце января текущего года, когда после очередного всплеска критики Трампа ФРС США радикально смягчила свою риторику. Тогда регулятор, еще в декабре уверенно заявлявший о продолжении цикла повышения ставок, вдруг сообщил, что больше не собирается этого делать. И даже допускает разворот цикла в сторону снижения.

Рыночная эйфория

Вам щелбан. ФРС США подняла базовую ставку, «щелкнув по носу» президента Трампа

Зимой «голубиная» риторика ФРС вызвала всплеск покупок на фондовых и сырьевых рынках. Эффект от нынешнего смягчения заявлений был еще более заметным. Ряд фондовых индексов, в том числе американский S&P500 и российский индекс Мосбиржи, обновили исторические максимумы. Взлету российского индекса не помешал даже сезон дивидендных отсечек, когда отдельные акции падают в цене, так как из их стоимости вычитается сумма будущих дивидендов. Индексу РТС, рассчитываемому в долларах США, до исторического максимума еще далеко, но он взлетел даже сильнее индекса Мосбиржи благодаря ослаблению доллара и обновил максимум почти за 5 лет — с июля 2020 года. Курс доллара пробил вниз отметку 63 рубля и упал до 10–месячного минимума 62,87 рубля.

В мире фьючерс на индекс доллара по отношению к шести ведущим валютам снизился до 96 пунктов — минимального уровня с марта текущего года. Доходность 10–летних казначейских облигаций США пробила вниз уровень 2% годовых и рухнула до самого низкого уровня с ноября 2020 года, что говорит о четком настрое мировых спекулянтов на уменьшение ставки ФРС в ближайшем будущем. Цена золота, которое обычно реагирует ростом на перспективу снижения ставок, вышла на пятилетний максимум — $1415 за тройскую унцию. Правда, на этот товар, как и на нефть, которая подорожала за 3 дня на 7%, оказало влияние еще и обострение обстановки на Ближнем Востоке, где Иран сбил американский беспилотник. В конце недели появились слухи, что Трамп готовится нанести бомбовый удар по Ирану за это.

Полномочия для отставки

Судя по многим признакам, Федрезерву действительно не избежать снижения ставок. По информации MarketWatch, во время выступления Джерома Пауэлла после заседания FOMC рынок фьючерсов на ставку ФРС оценивал вероятность понижения ставки в конце июля в 100%. При этом вероятность понижения ставки на 0,25 процентного пункта (п. п.) составляла 87,1%, оставшаяся доля приходилась на вероятность понижения ставки на 0,5–0,75 п. п.

Рейтинг надежности площадок для торговли бинарных опционов:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер на рынке — самый честный брокер бинарных опционов!
    Идеально для новичков — предоставляется бесплатное онлайн-обучение и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию по ссылке:

Трамп продолжает свое давление на регулятора. На прошлой неделе он возмутился высказыванием главы Европейского центробанка Марио Драги о том, что экономике еврозоны потребуются новые стимулирующие меры, если прогнозы ее дальнейшего роста и инфляции не улучшатся. Он обвинил европейцев, а заодно и китайцев в том, что они ослабляют свои валюты и получают таким образом преимущества в международной конкуренции. Видимо, очередное требование президента США, чтобы ФРС снижала ставки, не заставит себя ждать. Как сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на источники, в среду на прошлой неделе Трамп заявил доверенным лицам, что он считает, что у него есть полномочия для снятия Пауэлла с поста главы ФРС.

Ящик Пандоры

Впрочем, опрошенные «ДП» аналитики допускают, что в июле ФРС ставку может и не понизить. Так, Сергей Хестанов, советник по макроэкономике генерального директора компании «Открытие Брокер», указывает на то, что вопрос о снижении ставки в июле, с учетом риторики Трампа, — это фактически вопрос о статусе ФРС. По его мнению, скорее всего, если не будет явного форс–мажора, ФРС возьмет паузу до сентября. «Явно уступить президенту — открыть ужасный ящик Пандоры. Логичнее показать независимость. Слишком уж суровыми будут последствия, если мир разуверится в независимости ФРС. Пока экономика США неплохо растет и безработица низкая — вряд ли стоит ожидать двух снижений ставки ФРС по 0,25 п. п.», — полагает эксперт.

«Рынок перегрет, и ожидания снижения процентной ставки на заседании в июле видятся несколько завышенными, — считает Анна Полиенко, аналитик банка «Санкт–Петербург». — Если после встречи Дональда Трампа и лидера КНР Си Цзиньпина 28–29 июня рынок поверит в возможность заключения торговой сделки в обозримом будущем, ожидания первого снижения процентной ставки ФРС могут сместиться на сентябрь 2020 года». По ее мнению, до саммита G20 в конце июня на рынках будет сохраняться умеренный позитив. При этом ближе к саммиту вероятны провокационные комментарии Трампа в отношении Китая, которые могут снизить оптимизм инвесторов.

Набор «всепропальщика»

Нулевые ставки, раздача денег и снижение налогов: как спасти экономику от коллапса

Мировая экономика испытывает невероятное давление. Коронавирус радикально снизил спрос и производство во многих странах, и вряд ли они быстро восстановятся. Неопределенность выглядит самой высокой, по крайней мере, с 1980-х.

Можно считать, что решительные действия центральных банков по снижению ставок и правительств по бюджетным расходам и налогам едва ли приведут к быстрому восстановлению деловой активности. России будет особенно сложно из-за динамики сырьевых рынков и давления со стороны США.

Что могут в этой ситуации сделать центральные банки и правительства и почему их арсенал довольно ограничен, а возможность повлиять на экономику сомнительна? Вдобавок — почему они стали действовать согласованно, хотя формально являются независимыми?

Особый монетарный путь

Мир оказался в череде совпавших по времени кризисных явлений, которые грозят радикально ухудшить экономическое состояние всех стран уже в текущем году. Коронавирус и последовавшая за ним самоизоляция азиатских и европейских граждан автоматически давит на спрос и предложение (потому что разрываются цепочки производства), значительно снижая деловую активность.

В такой ситуации падение стоимости сырьевых товаров было вполне ожидаемо, и это сдвигает равновесие в российской экономике, снижая возможный рост. А финансовые рынки просели так сильно, что S&P 500 почти вернулся к уровням, с которых он стартовал в начале 2020-го при Трампе, и многие другие рынки тоже рухнули.

Неопределенность невероятна: прогнозы JP Morgan про рост и мира, и Китая от 18 марта оказались слишком большими, чтобы поверить в такие падение 41% в первом квартале 2020-го и рост в 57% во втором квартале, и аналогичные оценки для Еврозоны в 45% роста в третьем квартале 2020-го.

При этом индикатор мировой экономической неопределенности вырос до почти исторических максимумов; он показывает, насколько сложно бизнесу принимать решение об инвестициях в текущих условиях.

Ситуация в России сильно отличается от общемировой. 20 марта 2020 года Банк России решил сохранить ключевую ставку на уровне 6%. Это одна из самых высоких ставок в мире, и даже выше, чем ожидаемая инфляция (порядка 3,5‒5% на конец 2020-го). Более того, в отличие от других стран, у нас крайне низкий госдолг к ВВП, всего менее 15‒16%. Средний по ЕС — около 82%, в США более 100%, а в Японии 238%. Да еще и международные резервы, они в России уже больше, чем общий внешний долг государства и компаний.

Поэтому в России есть и пространство для снижения ставок, и для дополнительных госрасходов. Банк России уже сообщил, что будет помогать развитию ипотеки, МСБ и благосостоянию граждан; а правительство опубликовало набор мер, которые будут применяться для стабилизации финансовых рынков, бизнеса и региональных бюджетов. Скорее всего, их придется увеличивать по объемам, но шаги абсолютно адекватны и своевременны.

Почему мы не можем сделать ставки нулевыми? Примерно по той же причине, как в других странах БРИКС, — это окажет большое давление на валютный рынок, поскольку иностранные инвесторы не смогут зарабатывать на высоких ставках и будут продавать облигации с обменом рублей на доллары. Кроме того, ЦБ очень волнуют инфляционные риски, которые могут повлиять на благосостояние граждан. Поэтому нулевые ставки сейчас для всех этих стран недоступны.

Читайте также

Это «вышка». Китай начал отказываться от углеводородов «Роснефти» из-за санкций США

Центробанки уже не те

Как повелось с 2009 года, у правительств и ЦБ не очень много возможностей. Исторически ЦБ значительно повышали ставки после рецессий, и у них было пространство для маневра перед следующим кризисом. В среднем это составляло рост на 4% и затем возможность аналогичных снижений.

Но кризис 2007‒2009 годов окончательно лишил ЦБ развитых стран, включая США, возможности быстро повышать ставки. Первое повышение ставки ФРС произошло только в конце 2020 года, через шесть лет после рецессии, и затем ставка на максимуме была ниже 2,5%. Это оказалось слишком небольшим ростом, а в марте 2020 года она была снова снижена на целых 1,5% до фактического нуля.

Так что нужны были новые меры; однако большинство этих мер, включая выкуп гособлигаций и корпоративных облигаций на баланс ФРС («количественное смягчение»), уже применялись в том или ином виде в кризис 2007‒2009 гг. Ничего нового рынку эти меры не приносят, и, как следствие, они не будут иметь большого влияния на ставки и деловую активность.

Есть исследования, показывающие, что и в прошлом количественное смягчение сработало разве что в 2008‒2009 гг., а после лишь оказывало поддержку спросу, но не влияло на экономику. Большинство из крупных ЦБ уже оказались в зоне нулевых процентных ставок — кроме БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай, ЮАР), Турции и Мексики.

Почти что последняя мера, еще не использованная ЦБ, — это «вертолетные деньги», то есть раздача средств гражданам напрямую.

При этом постоянно встает вопрос, за счет чего это будет происходить, поскольку у любого ЦБ есть естественный баланс активов и пассивов, и он не может просто «напечатать деньги». Разве что за счет снижения собственного капитала, что создаст некоторые риски финансовой стабильности. У правительства есть возможность делать схожие шаги, о которых ниже.

Читайте также

«Раздавать деньги людям — не в наших традициях». Почему российское правительство не торопится помогать населению по примеру других стран: эксперты

Получите — распишитесь

У правительств возможностей больше. В принципе, фискальные (бюджетные) меры могут быть очень эффективны, если применяются в начале кризисов и с наиболее точечным подходом. Например, почти во всех странах инвестиции, расходы на инфраструктуру и часто образование оказываются мерами «с положительным мультипликатором», то есть наращивают деловую активность. Многие страны, включая Россию, уже начали либо отменять, либо откладывать налоговые платежи компаний, снижать ставки кредитования — особенно для малого и среднего бизнеса, и поддерживать наиболее затронутые секторы экономики, включая HoReCa (отели, рестораны и кафе).

В некоторых странах уже имплементируется возврат денег населению — технически это налоговая мера, в рамках которой Минфин присылает чек каждому затронутому гражданину, и этот чек появляется в счет снижения его налогов или за счет новых займов, которое делает государство.

В США размер этих возвращенных средств может оказаться масштабами триллионов долларов — на фоне ВВП в 21 трлн долларов это очень большие суммы.

К сожалению, в текущем кризисе эти меры все равно могут оказаться недостаточными. Во-первых, удар по предложению (то есть по цепочкам производства) технически приводит к меньшей доступности товаров и услуг — разве что про онлайн этого сказать нельзя, да и там уже дошло до того, что YouTube и Netflix могут уменьшить качество своих видео, чтобы не перегружать сети. Опять не полностью хватает построенной мобильными операторами инфраструктуры.

Во-вторых, вопрос возврата средств гражданам выглядит очень хорошим издалека, а вот при более внимательном рассмотрении может не сработать для поддержания спроса. Если люди будут отдавать старые долги вместо покупок, деньги могут не дойти до бизнеса, и поэтому во время кризиса госрасходы часто работают несколько лучше. Это проявлялось в нескольких прошлых экспериментах как в развитых, так и в развивающихся странах.

Низкие и почти нулевые ставки большинства ЦБ — это результат их быстрой реакции на огромные макроэкономические риски, связанные с коронавирусом и карантинами.

Читайте также

Зараженная экономика. Как пандемия изменит мир, в котором мы жили

Скорее всего, ни эти меры, ни меры правительств по поддержке бизнеса не смогут оказать гарантированное положительное влияние на экономики. К сожалению, мы попали в зону крайней неопределенности, и теперь очень трудно предположить, что нас ждет в ближайший год. В России ставки пока оставляют ненулевыми, как, впрочем, и в других схожих с нами развивающихся рынках.

Спасибо, что прочли до конца

Каждый день мы рассказываем вам о происходящем в России и мире. Наши журналисты не боятся добывать правду, чтобы показывать ее вам.

В стране, где власти постоянно хотят что-то запретить, в том числе — запретить говорить правду, должны быть издания, которые продолжают заниматься настоящей журналистикой.

Ваша поддержка поможет нам, «Новой газете», и дальше быть таким изданием. Сделайте свой вклад в независимость журналистики в России прямо сейчас

Можно ли заработать на падении коэффициентов? 4 вывода из стратегии движения линий

Автор: invector

Я проанализировал игру на коэффициентах, упавших на 10-20% и, отдельно, на более 20%.

Если больше чем на 10% падали сразу два коэффициента (например, на X и на 2, берем ставку X2), то я брал среднее арифметическое их понижения для того, чтобы определить их в одну из двух выбранных областей. При этом падение я рассчитывал как уменьшение возможного выигрыша (т.е. N=(K1-1)/(K2-1) >1.2 означает, что кэф упал больше, чем на 20%). Маржу для расчета определенных коэффициентов я считал по умолчанию равной 5%.

Я не пытался рассуждать, думать о том, где линия прогружена, а где нет. Я просто смотрю на чистую математику этой стратегии, без оптимизации ее собственным умом. Использовались четкие, строгие правила: если один коэффициент упал больше, чем на 10-20%, ставим на него. Если упали сразу два кэфа, то ставим на оба (1X, X2).

Единственное ограничение, которое я использовал: не брать коэффициенты ниже 1.40, потому что на них можно серьезно проиграться, стоит лишь чему-либо пойти не так (при использовании стратегии с фиксированной прибылью). Я не стал включать в выборку два матча с какого-то левого турнира Marrakech Tournament: две совершенно неизвестные команды сыграли две ничьи с «Лионом» и ПСЖ! Очевидно, что в реальности на матчи такого турнира мы бы ставить не стали, так как под вопросом наличие у него турнирной составляющей. В обоих матчах было снижение коэффициентов на фаворитов. Словом, все такие турниры я скипую.

Также я не включал в выборку матчи с коэффициентом >10. Таких была парочка, а падение коэффициента, допустим, с 15 до 12, все равно дает нам слишком маленькую вероятность того, что ставка сыграет. Особой разницы между такими коэффициентами нет. В общем, я бы не стал ставить на то, что явно из области фантастики: пусть даже 1 раз из 10 такая ставка, быть может, и пройдет, но моя выборка не настолько велика, чтобы проверить эту закономерность.

За неделю набрался 71 такой матч со снижением в 10-20%. С падением в минимум в 20% прошло 96 игр. По этим правилам я получил:

  • 1.40-1.99 (27/71): 19+ / 8 — (70,3%): +709; ROI = +15,8%
  • 2.00-2.99 (24/71): 14+ / 10- (58,3%): +681; ROI = +28,4%
  • 3.00-3.99 (6/71): 0+ / 6- (0%): -600; ROI = -100%
  • >4.00 (12/71): 4+ / 8- (33,3%): +1080; ROI = +90%.
  • 1.40-1.99 (38/96): 27+ /11- (71%): +1352. ROI = +21,8%
  • 2.00-2.99 (38/96): 15+ / 23- (39,5%): -136. ROI = -3,6%
  • 3.00-3.99 (7/96): 2+ / 5- (28,6%): -50. ROI = -7,1%
  • >4.00 (9/96): 1+ / 8- (11,1%): -425. ROI = -47,2%

Все ставки: 86+ / 81- (51,4%): +2871. ROI = +13,9%

  • 1.40-1.99 (65/167): 46+ / 19- (70,8%): +2061. ROI = +19,2%
  • 2.00-2.99 (62/167): 29+ / 33- (46,8%): +545. ROI = +8,8%
  • 3.00-3.99 (13/167): 2+ / 11- (15,4%): -650. ROI = -50%
  • >4.00 (21/167): 5+ /16- (23,8%): +655. ROI = +31,1%

Интересно, что все 12 ставок на коэффициент

Список надежных брокеров бинарных опционов на русском языке:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер на рынке — самый честный брокер бинарных опционов!
    Идеально для новичков — предоставляется бесплатное онлайн-обучение и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию по ссылке:

Добавить комментарий