Кто диктует цены на нефть

Самые лучшие и честные брокеры бинарных опционов в 2020 году:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер на рынке — самый честный брокер бинарных опционов!
    Идеально для новичков — предоставляется бесплатное онлайн-обучение и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию по ссылке:

Как на самом деле формируются цены на нефть

Встреча стран-производителей нефти состоится сегодня в Дохе (Катар). Предварительно участие подтвердили 17 стран, которые суммарно контролируют порядка 70 процентов экспорта нефти. Российскую делегацию возглавляет министр энергетики Александр Новак.

Необходимость встречи вызвана резким падением цен в начале года — ниже 30 долларов за баррель. Это поставило под угрозу бюджеты ряда стран-производителей. В последние дни цены на нефть росли на ожиданиях, что страны смогут достичь договоренности. Как сообщил министр нефти Венесуэлы, один из вариантов — заморозить добычу до октября/

За прошедшие с 16 февраля два месяца самым острым вопросом оставалось участие в «заморозке» Ирана, с которого недавно были сняты санкции и который планировал серьезно наращивать добычу. Ранее Иран придерживался позиции, что страна должна восстановить долю рынка, утерянную за годы санкций.

О том, как формируются цены на нефть и что влияет на их динамику, рассказывает экономический обозреватель радио «Вести ФМ» Валерий Емельянов.

Исторически первое место по добыче нефти попеременно занимают США, Россия или Саудовская Аравия. На эту тройку приходится до половины мирового производства. Все прочие страны по объемам отстают от лидеров как минимум в два раза. Трем ведущим центрам нефтяной добычи соответствуют три марки нефти: американская WTI, она же западнотехасская, ближневосточная Dubai и российская Urals. Цены на них формируются независимо друг от друга. Но все — в долларах, поскольку Штаты были первопроходцами в этой отрасли, а позднее и основным покупателем нефти вне зависимости от места ее происхождения. Это объясняет, почему нефть так чувствительна к поведению американской валюты, говорит аналитик компании Exness Сергей Кочергин:

«Не только сам спрос и предложение на физическую нефть играют важную роль, но и, например, политика американского федрезерва. Хотя последнее время, например, Иран начинает продавать нефть европейским потребителям в евро».

Американская WTI и арабская Dubai торгуются на биржах своих стран (соответственно в США и Арабских Эмиратах), они являются ценовыми эталонами для своей части света: первая — на обоих американских континентах, вторая — в странах Азии. В Европе доминирующей маркой выступает британо-норвежская смесь Brent, ее цена определяется на торгах в Лондоне. Российская Urals тоже торгуется (на Московской бирже), но поскольку марка молодая, то по факту сделки всегда идут с оглядкой на Лондон. По цене российская нефть следует за североморской с отставанием в пару долларов, как и западнотехасская. Нефть в США и в России идентичны по качеству (по содержанию серы и других примесей), продолжает Сергей Кочергин:

Рейтинг надежности площадок для торговли бинарных опционов:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер на рынке — самый честный брокер бинарных опционов!
    Идеально для новичков — предоставляется бесплатное онлайн-обучение и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию по ссылке:

«Спред между Brent и WTI исторически в среднем составляет от 2 до 5 долларов. Считается, что Brent является более качественным сортом нефти. Если говорить о Urals, то с Brent у них разница где-то 2 доллара. Опять-таки это связано с качеством нефти. Urals чуть хуже, чем Brent».

В идеале цену на нефть должны определять реальные продавцы и покупатели, но на деле это не так. Компания-поставщик и ее контрагент волей-неволей должны ориентироваться на биржевую стоимость сырья. Они могут давать друг другу премии или скидки по отношению к эталонным сортам, но общий порядок цен все же зависит не от них, а от поведения трех главных торговых площадок: Лондона, Нью-Йорка и Дубая. Нефть, как и все прочие виды сырья, торгуются на них в виде фьючерсов. Это условные контракты на поставку через несколько недель или месяцев. Такой «будущей», или «бумажной» нефти покупается и продается на биржах в десятки раз больше, чем товарной и по текущим ценам. Объясняется это просто — так удобнее планировать сделки, говорит Сергей Кочергин:

«Покупатели и продавцы заключают фьючерсные контракты, желая застраховаться от каких-либо экономических и политических событий в ближайшие 3 месяца. Потребители и производители заключают долгосрочный контракт, когда исполнение приходится, например, не на ближайшие апрель-май, а на сентябрь или декабрь».

Рынок фьючерсов очень подвижен и доступен из любой точки мира, погоду там определяют спекулянты. На их долю приходится больше половины всех сделок с нефтью. Это профессиональные трейдеры, нанимаемые банками и инвестфондами, торговые роботы, а также спекулянты-одиночки. Для них фьючерс — краткосрочное вложение денег. Поэтому в диапазоне нескольких недель, которые охватывают собой биржевые контракты, стоимость нефти определяется настроениями спекулянтов. Например, сейчас баррель впал в зависимость от политических интриг внутри ОПЕК. Такие события, как встреча в Дохе, трейдеры, не сговариваясь, отрабатывают по одному сценарию. Сначала нефть гонят вверх на завышенных ожиданиях, а по итогам встречи фиксируют прибыль, продавая подорожавшие фьючерсы. Это своего рода игра с заранее известным результатом, рассуждает директор аналитического департамента инвесткомпании «Golden Hills-КапиталЪ АМ» Михаил Крылов:

«События в Дохе ничем не отличаются от, скажем, корпоративной отчетности или выступления какого-нибудь финансового руководителя. Для рынка главное — это ожидания, а не реальность. Известный принцип Уоррена Баффета «покупай на слухах, продавай на фактах» как никогда актуален применительно ко встрече в Дохе».

Впрочем, влияние спекулянтов не безгранично. За хранение бочек с нефтью, купленных по контракту, приходится платить солидную ренту. Поэтому большинство покупателей никогда не дожидается исполнения фьючерса, продавая его обратно на рынок за пару недель до истечения срока. Таким образом, спекулянты уравновешивают друг друга на рынке, а действительно крупные сдвиги по цене происходят тогда, когда нефть реально отгружается на продажу. И здесь уже условия игры определяют промышленные гиганты — компании, способные оплатить аренду танкеров, цистерн, трубопроводов. Однако сейчас все супертанкеры зафрахтованы на месяцы вперед, они просто стоят у берегов, ожидая, когда кто-нибудь выкупит груз, но главное — освободит судно. Ведь одна и та же нефть может перепродаваться на бирже по многу раз. Аналогичная ситуация на суше, например, на перевалочной базе в Кушинге — нефть не покидает терминалы месяцами, переходя из рук в руки. Хранилища США заполнены на три четверти. Лишнюю нефть заливают в бывшие соляные шахты. Даже африканские пираты, по сообщениям западной прессы, сейчас брезгуют захватывать наливные суда — сырье потом невозможно продать. Вот почему так важно отрегулировать предложение на рынке. Сделать это могут только две страны мира, где большие объемы нефти находятся в руках государства. Это Россия и Саудовская Аравия. Комментирует независимый эксперт Дмитрий Лютягин:

«Практически больше 20% рынка добывается этими двумя странами. У саудитов здесь больше возможностей. Они могут достаточно быстро перекрыть часть объемов, снизив, законсервировав или закрыв несколько «кустов» на месторождениях. России несколько сложнее это сделать из-за того, что у нас несколько компаний. Здесь потребуется вмешательство государства в виде определенных директив или поправок к действующим лицензиям».

Государство своими действиями может существенно двигать цену на нефть. Саудовская Аравия в былые годы изымала такие объемы с рынка, что это приводило к росту котировок в несколько раз. И хотя многие считают, что диктатура ОПЕК ушла в прошлое, по факту ценообразование на рынке нефти так и не стало свободным. Только сейчас этим занимаются США и делают это более тонко. Например, год назад сланцевые компании, на которых держится нефтепромысел Америки, становились убыточными, если нефть падала ниже 70 долларов за баррель. Но стоило Вашингтону поменять требования к нефтяникам и ввести ряд льгот, как себестоимость добычи в США ушла ниже 40 за баррель, рассказывает начальник отдела аналитических исследований инвестгруппы «Универ» Дмитрий Александров:

«Пришли к ситуации, когда сланцевые компании, даже работая в убыток, просто за счет того, что изменялись параметры формирования резервов по их кредитам в банках получили возможность рефинансироваться для погашения старой задолженности. Это стало причиной того, что многие компании с рынка не ушли и даже получили возможность продолжать привлекать финансирование, иногда даже просто на поддержание своей деятельности».

У каждой из стран существует нижний ценовой предел, когда добыча становится не рентабельной. Это не значит, что они перестают качать или продавать, но как минимум им приходится откладывать новые проекты. Например, Британия уже достигла своего «края», Brent сейчас продается дешевле, чем стоит его извлечение со дна моря (а это более 50 долларов с каждой бочки). В России добыча относительно дешевая, всего 17 долларов идет в расходы с каждого барреля. Ну, а самые стойкие страны — Саудовская Аравия и Кувейт, они могут продавать и по 8 долларов. В среднем по миру комфортный диапазон — это 50-70 долларов за баррель. Это значит, что нефть, как бы и почему бы она ни отклонялась, всегда будет стремиться попасть в свою золотую середину.

Эксперт указал на подводные камни низких цен на нефть для США

Падение мировых цен на нефть оказало двоякий эффект на экономику США, рассказал «Известиям» эксперт Финансового университета при правительстве РФ Игорь Юшков в пятницу, 20 марта.

С одной стороны, это приводит к понижению стоимости бензина в стране и в плюсе остаются нефтеперерабатывающие компании и широкие слои населения, которые потребляют нефтепродукты. Для президента США Дональда Трампа последний пункт особенно важен, потому что в стране близятся выборы главы государства. Низкие цены на бензин Трамп будет использовать как козырь в предвыборной гонке, отметил эксперт.

Подводные камни

«С другой стороны, дешевая нефть приводит к тому, что фактически все проекты добычи сланцевой нефти становятся нерентабельными. И вопрос времени, когда они начнут снижать объем производства, насколько быстро они будут схлопываться», — заявил эксперт.

Для США это важно, потому что в стране более 60% в объеме добычи нефти приходится на сланцевые проекты. Во многом за счет больших объемов производства сланцевой нефти на внутреннем рынке США держались довольно низкие цены на нефтепродукты, добавил представитель Финансового университета при правительстве РФ.

«Во-вторых, добыча и продажа сланцевой нефти позволяла компенсировать убытки от добычи сланцевого газа, который очень дешев на внутреннем рынке. Компании в основном генерируют убытки от его добычи. Но эти же компании работают на производство жидких углеводородов, той самой сланцевой нефти», — отметил Юшков.

По его словам, падение добычи сланцевого газа лишит Америку низких цен на газ внутри страны, а значит и низких цен на электроэнергию. А это конкурентное преимущество, которое позволяет Трампу возвращать предприятия обратно в Америку, добавил эксперт.

«Себестоимость товаров возрастает, они становятся менее конкурентоспособными на глобальном рынке, предприятия закрываются, и все экономическое развитие США последних лет может cхлопнуться, потому что нет дешевого сланцевого газа», — подчеркнул Юшков.

Кто виноват и что делать?

В мире гигантское перепроизводство нефти, и даже не из-за развала ОПЕК+, а во многом из-за пандемии коронавируса, отметил Юшков. Китай и Европа из-за инфекции и карантина сократили потребление нефтепродуктов.

По мнению эксперта, Трампу нужно как-то ограничить предложение на мировом рынке, и отсюда рождаются разные идеи, включая санкции против России, чтобы никто не покупал ее нефть, или же ему стоит попытаться политическими методами договориться с Саудовской Аравией не повышать добычу на 3 млн баррелей в сутки.

В целом сланцевые компании США устраивает цена на нефть не ниже $50 за баррель, заключил специалист.

Накануне, 19 марта, издание The Wall Street Journal со ссылкой на источники заявило, что Вашингтон рассматривает возможность введения ограничений против России и оказания дипломатического давления на Саудовскую Аравию «для стабилизации рынка нефти».

6 марта министры стран ОПЕК, а также России, Казахстана и Азербайджана не смогли договориться о продлении сделки ОПЕК+, предполагающей сокращение добычи нефти. Договор прекращает действовать 1 апреля.

В итоге Эр-Рияд объявил о планах увеличить добычу до 12 млн баррелей в сутки. 9 марта цены на нефть рухнули более чем на 30%.

Эксперты полагают, что действия саудитов обусловлены желанием вынудить Москву пойти на их условия и заключить новую сделку. Однако, по словам гендиректора Фонда национальной энергетической безопасности Константина Симонова, для Эр-Рияда низкие цены гораздо опаснее, чем для РФ, так как бюджет королевства подвязан к ценам в $80 за баррель.

Политика

В течение трех лет Россия и Саудовская Аравия придерживались своей сделки. Действуя совместно, они использовали свое коллективное влияние на рынок, чтобы положить конец падению нефтяных цен, ограничивая добычу нефти. (Таким образом они создали как бы «пол», ниже которого цены не опускались — прим. ред.). И вот, около двух недель назад вся эта конструкция обрушилась. Саудиты, отвечая на вызов, связанный с сокращающимся спросом на нефть, хотели соответственно сократить добычу, чтобы держать цены стабильными. И тут русские заупрямились, причем с несгибаемой жесткостью. Русские хотели добывать, наоборот, больше.

И вот тогда саудиты и решили преподать России урок. Они обещались просто залить рынок дополнительными 2,6 миллиона баррелей сырой нефти в день. Больше того, саудовцы постарались особым образом снизить цены на нефть именно покупателям в Европе — на важнейшем рынке для российской нефтяной индустрии. В течение ближайших нескольких дней цены на сырую нефть упали на 30%. Похоже, саудиты хотят послать следующий сигнал россиянам: «Цена теперь снизилась для обеих наших стран, но мы забираем себе большую, чем вы, долю рынка. Не хотите ли поговорить?»

Из Москвы пришло твердое nyet. Ее ответ звучит приблизительно так: «Нет нужды в разговоре. Наша экономика от нефтяного экспорта зависит меньше вашей, а наши фонды, скопленные на черный день, побольше ваших. Мы готовы справляться с болью долго. А вы — сможете? Сообщите, когда передумаете». И вот так разразилась нефтяная война.

Презрительно отмахнувшись от саудитов, Россия и Вашингтону послала «месседж» приблизительно такого содержания: «Давайте будем честны. Вы, американцы, наложили на нас санкции именно потому, что вы хотите навредить нашей нефтяной индустрии в интересах вашей собственной „нефтянки». Именно так вы стали крупнейшим в мире производителем нефти в последние годы — нападая, вытесняя с рынка наши компании. А теперь — не угодно ли попробовать то же самое: сегодня пониженные цены — это большие козыри России».

Сниженные цены, как надеются, похоже, русские, поставят президента Трампа в положение между молотом и наковальней. Производство сланцевой нефти остается более затратным, чем традиционная добыча, практикуемая в России, так что сниженные цены подтолкнут множество мелких производителей в США к банкротству. Вряд ли так уж расстроит Владимира Путина и нынешнее падение с треском рынка акций в США. И уж совсем не опечалит российского президента тот факт, что в альтернативное углеводородам топливо будет инвестироваться меньше денег, чем раньше — причем на глобальном уровне.

Контекст

NYT: в ценовой войне с Россией саудовцев ослабляет прошлогоднее снижение прибылей от нефти

Чем опасна «сланцевая революция»

Уголь, сланцевая нефть и дорогостоящий мираж энергетической независимости Украины

Сколько еще будет продолжаться эта борьба? Может быть, несколько месяцев. Два командира в этой войне — Путин и саудовский принц Мохаммед бен Салман — являются гордыми, импульсивными людьми, гордящимися своей жесткостью. Каждый из них считает, что у него лучшее оружие, по крайней мере на данный момент. Путин помнит, что именно резкое повышение нефтедобычи саудовцами в 1980-е помогло врагам утопить Советский Союз. Плюс на данный момент вряд ли возможно серьезная контратака со стороны явно перегруженного проблемами Трампа.

При всем при этом, Путин понимает, что играет в опасную игру. Российский Центробанк как раз вдруг решил заявить, что падение нефтяных цен до уровня 25 долларов за баррель вытолкнет российскую экономику в состояние рецессии. Между тем путинский проект номер один в данный момент — приготовить почву для того, чтобы вновь стать лидером России на неопределенный срок. А для поддержания популярности ему точно придется увеличить покупательную способность — только так можно повысить уровень жизни.

Если Путин закачает слишком много из имеющейся у него наличности в экономику, чтобы компенсировать падение нефтяных цен, россиянам, может быть, придется платить налоги намного выше. И хотя пока что Путин очень искусно использовал свои «фонды на черный день», он знает, что сегодня мы живем в мире, находящемся в состоянии бури.

И в конце концов, Путин знает — или должен бы знать, — что это не такое простое дело — уничтожить американских производителей сланцевого газа. Это маленькие компании, которые могут вести свой бизнес, когда цены повыше, или выйти из него, если это будут диктовать низкие цены. Цена на нефть будет низкой в течение какого-то времени, потому что текущая пандемия сильно снизит спрос на нефть. Но рано или поздно экономики разных стран «выздоровеют» и потребуют больше нефти. Русские и саудиты договорятся о том, как нарастить нефтяные цены. Возобновится и производство сланцевой нефти в США. Так что нас остается только делать прикидки — до насколько низких цен Путин и МБС (принц Мохаммед бен Салман — прим. ред.) готовы играть на понижение.

Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ.

Список надежных брокеров бинарных опционов на русском языке:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер на рынке — самый честный брокер бинарных опционов!
    Идеально для новичков — предоставляется бесплатное онлайн-обучение и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию по ссылке:

Добавить комментарий